回購這部分股權(quán)是盛高置地和合作伙伴商議的結(jié)果，盛高置地仍然比較看好項(xiàng)目的前景，但合作伙伴花旗遇到了回報(bào)期的問題。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 7月19日，盛高置地發(fā)布公告稱，公司擬以4.88億港元向合作伙伴MausicaInvestmentLimited收購合營項(xiàng)目公司29%的股權(quán)。

　　上述提及的項(xiàng)目公司主要負(fù)責(zé)盛高位于昆明以及上海項(xiàng)目的開發(fā)，包括了昆明滇池半島項(xiàng)目、滇池康橋項(xiàng)目、以及上海珠佳項(xiàng)目。盛高置地表示，在本次收購?fù)戤呏?，公司將持有?xiàng)目100%的股權(quán)。

　　花旗獲利2.55億元

　　MausicaInvestmentLimited實(shí)際上是花旗房地產(chǎn)投資基金（亞洲）旗下一只基金。2007年10月份，盛高置地與其簽訂協(xié)議，MausicaInvestmentLimited以4.35億港元的代價(jià)收購了盛高置地有關(guān)項(xiàng)目公司29%的股權(quán)。

　　根據(jù)花旗與盛高置地最新協(xié)定的交易價(jià)格，MausicaInvestmentLimited將該部分股權(quán)售回給盛高置地后，花旗將從該筆股權(quán)交易的溢價(jià)中，獲利0.53億港元。

　　除了股權(quán)溢利部分外，花旗還將獲得來自于項(xiàng)目公司的利潤分成，“基金公司將按照項(xiàng)目公司占股比例，分享凈利潤，也就是有29%的利潤。”盛高置地投資者關(guān)系部人士向觀點(diǎn)新媒體透露。

　　公告顯示，項(xiàng)目公司在交易事項(xiàng)前兩個財(cái)政年度錄得除稅及非經(jīng)常性項(xiàng)目后溢利約為人民幣496，000，000元（相當(dāng)于約569，000，000港元）及約人民幣110，000，000元（相當(dāng)于約126，000，000港元）。

　　因此，前后兩年該項(xiàng)目公司共計(jì)盈利6.95港元，按照花旗基金持有29%的股權(quán)計(jì)算，兩年間，花旗從項(xiàng)目公司獲得了2.02億港元的凈利潤。加上上述股權(quán)溢價(jià)0.53億港元，花旗從該筆投資共獲利2.55億元，兩年的投資回報(bào)率達(dá)到58.6%，平均年回報(bào)率達(dá)到了29.3%。

　　“基金投資于中國房地產(chǎn)，大部分都是股權(quán)投資，一種是分享紅利，要求固定的回報(bào)率，而一種是根據(jù)項(xiàng)目公司的利潤，按照股權(quán)占比分享利潤。如果是紅利型投資基金一般要求，其要求回報(bào)率在20%以上。”針對花旗投資于盛高置地的這筆獲利，地產(chǎn)評論人孫飛博士對觀點(diǎn)新媒體表示。

　　雙贏的交易

　　事實(shí)上，這對于花旗與盛高置地而言，都是一筆雙贏的交易。項(xiàng)目合作之初，對于盛高而言，花旗的入股曾作為一筆錦上添花的融資。

　　盛高置地總裁謝世東就曾表示，該筆交易對于盛高置地而言，能夠加強(qiáng)公司的現(xiàn)金流狀況，以及提前實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目部分的利潤。盛高置地還可利用這部分的資金來投資新項(xiàng)目。

　　根據(jù)資料，上述項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)的項(xiàng)目主要為位于昆明的盛高.昆明高大城，以及上海朱家角的盛高.東方庭院項(xiàng)目開發(fā)以及銷售。

　　根據(jù)盛高置地的6月份報(bào)，位于上海朱家角的盛高.東方庭院項(xiàng)目，盡管在上半年的銷售較少，然而該項(xiàng)目的平均銷售價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1.79萬元每平方米，按照其建筑面積30萬平方米計(jì)算。該項(xiàng)目至少可以實(shí)現(xiàn)銷售50億元的銷售規(guī)模以上。

　　而另一項(xiàng)目昆明大城自今年以來，已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)大約8億元的合約銷售金額，占盛高半年的業(yè)績28%，為昆明市成交金額最高的樓盤。同時按照盛高置地的計(jì)劃，該項(xiàng)目今年將要達(dá)到13至15億元的銷售金額。而該筆可觀的銷售將于下半年或者明年入賬，轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目公司利潤。

　　市場人士認(rèn)為，隨著昆明以及上海的房價(jià)日益高漲，上述項(xiàng)目的利潤空間以及發(fā)展前景與07年已經(jīng)不能同日而語，該股權(quán)回購對于盛高置地的業(yè)績還是有重大利好。

　　而針對本地收購，盛高置地也指出，隨著上海及昆明之住宅及商業(yè)物業(yè)需求一直上升，預(yù)期上海及昆明之物業(yè)市場將會繼續(xù)增長。集團(tuán)認(rèn)為上海及昆明之物業(yè)市場在長遠(yuǎn)上有良好前景，具有龐大銷售潛力，將在長遠(yuǎn)上帶來良好回報(bào)及為集團(tuán)的溢利帶來正面影響，因此從賣方購回銷售股份對集團(tuán)有利。

　　“回購這部分股權(quán)是我們和合作伙伴商議的結(jié)果，因?yàn)槲覀兪潜容^看好項(xiàng)目的前景，同時我們合作伙伴也是遇到了一個回報(bào)期的問題，所以結(jié)束合作是我們共同的選擇。”接受采訪的盛高置地投資部人士對觀點(diǎn)新媒體表示。