這是綠城中國(guó)發(fā)行的最后一筆海外債券，隨著這筆債券的贖回，綠城海外融資暫告一段落。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 4月11日，距離綠城中國(guó)贖回其在2015年5月份到期的可換股債券還有7天。該筆債券在2007年發(fā)行，金額高達(dá)22億人民幣。

　　綠城償債

　　對(duì)此，綠城總裁壽柏年在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)表示，公司為贖回該筆可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)了做好準(zhǔn)備，下周將會(huì)兌付。而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的分析師曾啟賢在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)亦表示，綠城極有可能從其內(nèi)部?jī)?chǔ)備資源來償付的該筆債券，預(yù)期綠城有能力支付該筆債券。

　　這是綠城中國(guó)發(fā)行的最后一筆海外債券，隨著這筆債券的贖回，綠城海外融資暫告一段落。而在4月中旬的2009業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，壽柏年就曾表示，綠城并沒有新的發(fā)債計(jì)劃。

　　今年年初，綠城已回購(gòu)了一筆高息債，該債券是在2007年發(fā)行，期限7年，金額4億美元。在2009年，該筆債券一度使得綠城瀕臨破產(chǎn)的狀態(tài)。除了這筆高息債以外，綠城在2009年還贖回了其在2006年發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該筆債券金額為1.3億美元。

　　穆迪表示，鑒于綠城在1-4月強(qiáng)勁的銷售，以及在年初持有的現(xiàn)金，綠城在有能力以內(nèi)部資源來支付此次贖回22億元可轉(zhuǎn)債，如綠城在償付可轉(zhuǎn)換債券后，其流動(dòng)性或財(cái)務(wù)狀況沒有大幅轉(zhuǎn)弱，其評(píng)級(jí)將有上調(diào)壓力。

　　根據(jù)綠城公布的年報(bào)，截止到12月31日，綠城尚持有118億元的現(xiàn)金，同時(shí)持有應(yīng)收預(yù)售款達(dá)到96億元。今年1-4月份，綠城實(shí)現(xiàn)銷售金額達(dá)到人民幣143億元，較去年同期增加170%，單在4月份，綠城實(shí)現(xiàn)銷售金額達(dá)到65億元。

　　融資策略調(diào)整

　　早前，碧桂園、雅居樂、佳兆業(yè)、恒大等與內(nèi)地房企紛紛到海外發(fā)債融資，與此截然相反的是，綠城則斥巨資回購(gòu)其發(fā)行的債券，并且沒有發(fā)新債還舊債的計(jì)劃。

　　種種跡象表明，綠城正在是對(duì)其融資策略進(jìn)行調(diào)整。在2006年到2007期間，綠城共發(fā)行了3筆海外債券，然而頻繁的發(fā)債導(dǎo)致綠城遭遇到了前所未有的財(cái)務(wù)危機(jī)。在度過危機(jī)后，綠城更青睞于銀行貸款以及信托融資。

　　今年以來，綠城與平安信托以及中誠(chéng)信托合作，為旗下的兩個(gè)項(xiàng)目發(fā)行了兩筆信托，融資額超過25億元。

　　“這部分錢用起來可能比境外的債好用一些，募集時(shí)間也快一些。尤其是把境外的錢搬進(jìn)來，這個(gè)非常麻煩，成本高。所以我們采取用信托的錢，而不用境外資本市場(chǎng)的錢。”針對(duì)信托融資與境外融資的比較，壽柏年曾表示。

　　然而，曾啟賢指出，假如綠城贖回債券后，實(shí)際情況與預(yù)期有所偏離，對(duì)評(píng)級(jí)將有下調(diào)壓力。

　　曾啟賢最后指出，相對(duì)于項(xiàng)目在二三線、較低端的一些企業(yè)來講，綠城在本次調(diào)控中受到的影響會(huì)大一些，盡管政策還沒有影響到綠城5月份的償債，但也將會(huì)在未來慢慢顯現(xiàn)。穆迪會(huì)評(píng)估綠城償付可轉(zhuǎn)換債券后的整體信用狀況，以及其業(yè)務(wù)和土地收購(gòu)戰(zhàn)略。