僅尚海灣一個項目就撐起恒盛接近36%的業(yè)績，該項目平均售價為28601元每平方米。

　　觀點網(wǎng) 鄧敏華 剛剛公布了09年的年報，恒盛地產(chǎn)趁熱打鐵適時拋出融資計劃。4月14日，恒盛地產(chǎn)宣布，公司擬發(fā)行優(yōu)先票據(jù)，并在15日起向亞洲、歐洲、以及美國的機構(gòu)投資者展開路演簡介會。

　　就在同一日，同樣是去年上市的恒大地產(chǎn)，也公布了發(fā)行6億美元的高息債的計劃，利息高達13%。

　　觀點新媒體就此事聯(lián)系了恒盛地產(chǎn)，恒盛有關(guān)負責(zé)人表示，本次融資的金額以及利率以及條件尚未落實。

　　恒盛地產(chǎn)表示，票據(jù)發(fā)行的完成受到市場情況以及投資者反應(yīng)的影響，本次發(fā)行的總本金金額、發(fā)售價及息率將由德意志銀行、J.P.Morgan及渣打銀行透過使用入標(biāo)定價的方式厘定。

　　在落實票據(jù)的條款之后，德意志銀行、J.P.Morgan、渣打銀行及恒盛地產(chǎn)等將訂立購買協(xié)議。恒盛地產(chǎn)表示，本次發(fā)行票據(jù)募集資金將為新增及現(xiàn)有項目提供資金，包括建造費用及土地成本或者供作公司營運資金的補充。

　　債券融資

　　在4月12日，恒盛地產(chǎn)公布了09年年報，恒盛在2009年的營業(yè)收入為61.7億元，較去年同期增長56.33%，其中股東應(yīng)占溢利為23.67億元，同比增長88%，溢利占總銷售收入的38.3%。

　　年報顯示，僅尚海灣一個項目就撐起恒盛接近36%的業(yè)績，該項目在去年12月落成，平均售價為28601元每平方米。

　　恒盛地產(chǎn)去年上市融資超過80億港元，截止到去年年末，手中還持有現(xiàn)金60.5億元，其資本負債率僅在6.7%，同時，據(jù)恒盛的負責(zé)人表示，公司尚有150億元的銀行授信可用。令人疑惑的是，既然恒盛的現(xiàn)金如此充裕，為何要急于發(fā)債？

　　恒盛上市之后，連續(xù)收購位于南通、天津的8幅土地，新增土地儲備為建筑面積約共380萬平方米。尤其是在2009年12月月末，在恒盛地產(chǎn)布局的另一重鎮(zhèn)南通，該公司連續(xù)兩天共計以40億元拿下了兩幅地塊。截止到目前，恒盛尚有大約40億元的土地款未付。

　　在加快拿地的同時，恒盛地產(chǎn)今年開工項目也增多，今年，恒盛總共有18個項目可以銷售，而在09年，進入銷售的項目只有9個。

　　發(fā)債緣由

　　“我們現(xiàn)在進行多渠道的融資，從多種渠道來補充我們的營運資金。”恒盛地產(chǎn)負責(zé)人表示。

　　針對海外融資利率高企的問題，該負責(zé)人表示，公司的債券與恒大性質(zhì)不同，融資的成本要結(jié)合公司的情況，不能一概而論，目前利息還沒有確定。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，銀行授信通常為開發(fā)貸款，只能用于項目開發(fā)，不能用于購買土地，而發(fā)行的債券獲得資金卻可以用來支付土地款。

　　早前，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄表示，在國內(nèi)信貸收緊的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)在境外的融資要明顯好于境內(nèi)融資，考慮到人民幣可能升值以及歐洲比較寬松的央行政策。

　　針對恒盛擬發(fā)行的高級無抵押美元債券，穆迪授予(P)B2的首次暫行評級。評級的展望為穩(wěn)定。

　　而穆迪分析師曾啟賢稱：“恒盛地產(chǎn)運營及財務(wù)風(fēng)險較高，原因在于恒盛地產(chǎn)要在極不穩(wěn)定的中國房地產(chǎn)市場上計劃實現(xiàn)快速增長，但是其運營歷史較短，與銀行的關(guān)系有限。”

　　穆迪指出，恒盛地產(chǎn)對尚海灣單個項目過于依賴，因而帶來業(yè)績的波動性。預(yù)計該項目將占恒盛未來2-3年銷售額的30%左右。

　　“若尚海灣的銷售情況不佳，這可能會嚴(yán)重影響恒盛的現(xiàn)金流及財務(wù)指標(biāo)。”曾啟賢指出，倘若尚海灣的銷售業(yè)績低于預(yù)期；并且公司積極進行項目開發(fā)及購地，恒盛的評級將有可能下調(diào)。