男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　由于沒有“西方病”，比如開放的體系、愚蠢的監(jiān)管者和貪婪的銀行家，中國躲過一劫。

　　在當(dāng)前全球衰退背景下，對于如何解釋中國金融體系表現(xiàn)出的適應(yīng)性，出現(xiàn)了兩種對立的觀點。其中，目前最流行的一種觀點認(rèn)為：由一個高效的體系用行政命令手段驅(qū)使的經(jīng)濟體，本身就比別的經(jīng)濟類型有更強的適應(yīng)力。由于沒有“西方病”，比如開放的體系、愚蠢的監(jiān)管者和貪婪的銀行家，中國躲過一劫。

　　另一種觀點是：雖然沒有美國那樣無能的財政部和證券交易委員會，但中國也不過是五十步笑百步。從這個角度看，中國可以沾沾自喜的只是：經(jīng)濟管制的惡果比經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)管制的惡果要少。

　　當(dāng)兩種觀點的交鋒涉及到中國金融系統(tǒng)的核心部門——銀行業(yè)時，爭論本身就變得特別形象起來。中國銀行業(yè)一直在避免釋放銀根緊縮的信號，即便面臨出口銳減、高企的企業(yè)倒閉數(shù)量和大批棄置的大型地產(chǎn)項目。

　　力挺中國的人士把這種適應(yīng)性歸因于：國家以內(nèi)需填補出口的能力；逐步增強的控制金融風(fēng)險的能力；以及缺乏信貸違約掉期和其他臨時性金融工具。

　　相反，持懷疑態(tài)度的人士質(zhì)疑當(dāng)前的好狀況是否主要與寬松的會計體系和監(jiān)管體系有關(guān)。在歐洲和美國，需求的大減直接影響工廠訂單，并且間接傳導(dǎo)至大多數(shù)其他行業(yè)領(lǐng)域，鋼鐵業(yè)和建筑業(yè)最明顯。海運停止，訂單作廢，供應(yīng)商被拋棄，成百上千的外來移民工人成了“多余的人”。如果國內(nèi)需求填補了外需的缺口，那么工廠就不會倒閉。當(dāng)然，在這種狀況下，信貸損失也會很快得到彌補。

　　沒什么歷史證據(jù)可以證明中國的金融機構(gòu)有能力涉險過關(guān)或者快速發(fā)現(xiàn)存在的問題。在過去五年里，擺脫了大筆呆壞賬困擾的中國銀行業(yè)非但沒進展到提高內(nèi)部風(fēng)險控制能力的階段，反而和他們備受嘲弄的西方同行一樣：纏著政府，讓政府買單。

　　這些不同的觀點并非理論假設(shè)，而且有重大的實際意義。為了對付銀行資產(chǎn)負(fù)債表中可見的漏洞，西方的政府加大力度實施廣受關(guān)注，備受爭議的資本重組，然后政府又飽受指責(zé)，包括重組并沒能產(chǎn)生可供放貸的新資產(chǎn)。如果細心，我們會發(fā)現(xiàn)一個主要阻力來自于剛完成重組的銀行家：他剛剛認(rèn)識到放貸殘酷的風(fēng)險，卻又不得不把錢扔到高風(fēng)險的行業(yè)。

　　相比之下，中國的銀行業(yè)，顯然毫不考慮風(fēng)險，一再加強各種放貸業(yè)務(wù)。如果中國經(jīng)濟真能保持強勢，這種信貸擴張行為會物有所值，但是，如果這種強勢是虛幻的，那么信貸將不能有效支撐企業(yè)錯誤的決策。

　　在西方，股票市場作為一個檢測手段，可以把金錢從錯誤使用它的機構(gòu)手中拿走。但是中國的市場至多只是部分的操縱在私人手中。中國投資有限責(zé)任公司——中國的主權(quán)投資基金——近期被指派大量買入幾個主要中資銀行的股份。實際上，這是重新國有化，幾年以后，政府可能會把這部分股份再次向公開市場出售。

　　而與此同時，當(dāng)初在中資銀行私有化時買入原始股的西方大型投資機構(gòu)現(xiàn)在大量出貨。從今年年初開始，瑞士聯(lián)合銀行集團（UBS），蘇格蘭皇家銀行（RBS）和美洲銀行（bank of America）已經(jīng)出售了十億美元的建行和中行的股份。4月份，工行原始股的三年禁售期到期，據(jù)傳至少有一家原始股股東——美國運通將會拋售。

　　這些機構(gòu)拋售的根本原因很明顯是缺錢。不過形成鮮明對照的是：在本國幾近崩潰的通用汽車，將繼續(xù)投資中國，因為在中國能掙錢。如果這些銀行真正意識到他們手里股票的價值，起碼在跨出中資銀行大門的時候他們應(yīng)該心疼。

　　中資銀行肯定也不高興老東家走，中國銀行最近發(fā)表聲明說，它會記住那些“雪中撤炭”的人。先不管這里責(zé)備的口吻，細心的觀察家會注意到這句話的潛臺詞：即便是在中國，經(jīng)濟也在變冷。