
調(diào)低評(píng)級(jí)后的碧桂園目前仍在境外上市的內(nèi)地開(kāi)發(fā)商中排名第二。
編者按:日前,碧桂園向觀點(diǎn)網(wǎng)發(fā)送回函,就《華爾街日?qǐng)?bào)》及本網(wǎng)等相關(guān)媒體報(bào)道的標(biāo)準(zhǔn)普爾將其評(píng)級(jí)調(diào)整為BB+做相關(guān)回應(yīng)。碧桂園認(rèn)為從現(xiàn)金流及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析而言,標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)碧桂園的評(píng)級(jí)雖有調(diào)整,但依然為“內(nèi)房股”中表現(xiàn)較為良好的上市公司。
本網(wǎng)原文在“回函”欄目中原文刊登此文,以下為碧桂園集團(tuán)的回函。
日前,標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):標(biāo)普)發(fā)布了包括碧桂園在內(nèi)的多家于境外上市的內(nèi)地開(kāi)發(fā)商信用評(píng)級(jí),標(biāo)普在報(bào)告中指出本次調(diào)低多家房企信用評(píng)級(jí)的主要原因是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度放緩,但標(biāo)普同時(shí)指出:盡管調(diào)低了碧桂園信用評(píng)級(jí),其仍舊是國(guó)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的開(kāi)發(fā)商之一,流動(dòng)性也處于同業(yè)領(lǐng)先水平。
據(jù)悉,到目前為止,在眾多境外有信用評(píng)級(jí)的內(nèi)地房地產(chǎn)商中,只有中海外保持雙投資級(jí)別的信用評(píng)級(jí)。調(diào)低評(píng)級(jí)后的碧桂園目前仍在境外上市的內(nèi)地開(kāi)發(fā)商中排名第二。
財(cái)務(wù)穩(wěn)健現(xiàn)金流有保證
標(biāo)普于其報(bào)告中預(yù)測(cè),碧桂園合同銷(xiāo)售額將達(dá)到160億元人民幣,息稅折攤前利潤(rùn)的利息覆蓋倍數(shù)超過(guò)6倍,以及債務(wù)比息稅折攤前利潤(rùn)少于2.5倍。
然而,從碧桂園方面的數(shù)據(jù)顯示,截止到2008年11月10日,碧桂園的合同銷(xiāo)售金額是約150億元人民幣。11月份,碧桂園合共獲得20億的認(rèn)購(gòu)額,其中16億已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了合同銷(xiāo)售額。而截止2008年11月中,廣州鳳凰城的銷(xiāo)售額已達(dá)37億,比上年全年的27.8億銷(xiāo)售額多出近10億元。
碧桂園集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示,該集團(tuán)11月的銷(xiāo)售情況比預(yù)期更理想,主要是受惠于央行減息刺激內(nèi)需,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步向好,作為全國(guó)知名房企之一的碧桂園集團(tuán)同樣也率先感受到這一利好。碧桂園在傳統(tǒng)的廣東地區(qū)和今年的重點(diǎn)項(xiàng)目沈陽(yáng)項(xiàng)目在11月都有不俗的表現(xiàn),除了長(zhǎng)期熱銷(xiāo)的廣州鳳凰城外,江門(mén)地區(qū)五邑、鶴山等項(xiàng)目成績(jī)喜人,順德、高明、南海等項(xiàng)目同樣取得優(yōu)異銷(xiāo)售。
按照目前的銷(xiāo)售情況而言,碧桂園的財(cái)務(wù)狀況比標(biāo)普的估計(jì)更為理想。碧桂園集團(tuán)負(fù)責(zé)人透露,碧桂園已經(jīng)針對(duì)近兩到三年內(nèi)的現(xiàn)金流做出了預(yù)算和規(guī)劃,特別考慮了包括可轉(zhuǎn)債和銀行貸款的本金及利息支出等重大項(xiàng)目,債券相關(guān)的現(xiàn)金流支出有所保證。
多元化銷(xiāo)售組合提升品牌
標(biāo)普?qǐng)?bào)告認(rèn)為,碧桂園目前擁有了一個(gè)更加多元化的合同銷(xiāo)售組合,預(yù)期2008年將有約25%的合同銷(xiāo)售額來(lái)源于廣東省外項(xiàng)目,目前碧桂園在7個(gè)省份、一個(gè)直轄市和一個(gè)自治區(qū)內(nèi)有項(xiàng)目正在進(jìn)行銷(xiāo)售,其中不少樓盤(pán)業(yè)績(jī)良好,將進(jìn)一步提升其品牌。
從2006年開(kāi)始,碧桂園就開(kāi)始在廣東省以外的地區(qū)尋求發(fā)展機(jī)遇,而碧桂園所選擇的地區(qū)均是華中、華北經(jīng)濟(jì)發(fā)展高速增長(zhǎng)的地區(qū)。其中,碧桂園沈陽(yáng)項(xiàng)目所在的遼寧省2007年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額保持快速增長(zhǎng),上漲約31%。商品房銷(xiāo)售面積的漲幅均大于竣工面積的漲幅,呈現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。盡管2008年沈陽(yáng)的的房地產(chǎn)市場(chǎng)增幅有所減緩,但其增長(zhǎng)的勢(shì)頭得以延續(xù)。
而碧桂園其他重點(diǎn)區(qū)域之中,安徽、江蘇、湖北、湖南等地區(qū)都是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的區(qū)域之一。碧桂園在這些區(qū)域所獲得的成功同樣見(jiàn)證著其選址策略的奏效。
與其他大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商不同的是,碧桂園產(chǎn)品并沒(méi)有陷入跌跌不休的怪圈之中,而是在市場(chǎng)波動(dòng)之中堅(jiān)持自己的銷(xiāo)售策略,堅(jiān)持開(kāi)售時(shí)候的成本價(jià)。最終,碧桂園的銷(xiāo)售策略也得到了市場(chǎng)的肯定。
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