鑒于下半年寶龍計(jì)劃推出100億元的新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)其有望實(shí)現(xiàn)120億元的全年合約銷(xiāo)售目標(biāo)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：穆迪投資者服務(wù)公司9月5日指，寶龍地產(chǎn)控股有限公司上半年合約銷(xiāo)售額為36.89億元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。鑒于下半年寶龍計(jì)劃推出100億元的新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)其有望實(shí)現(xiàn)120億元的全年合約銷(xiāo)售目標(biāo)。

　　穆迪表示，寶龍2014年上半年合約銷(xiāo)售額和收入分別增長(zhǎng)25.4%和27.4%，反映出該公司在長(zhǎng)三角地區(qū)的銷(xiāo)售勢(shì)頭穩(wěn)固，銷(xiāo)售均價(jià)高于集團(tuán)平均水平，尤其是在上海和杭州。

　　其中，上半年長(zhǎng)三角對(duì)寶龍的收入貢獻(xiàn)為42%，高于去年同期的20%。

　　穆迪表示，上半年寶龍包括租賃和管理費(fèi)在內(nèi)的經(jīng)常性收入增至4.36億元，較去年同期增長(zhǎng)32.5%。這一增長(zhǎng)反映了總運(yùn)營(yíng)面積的增長(zhǎng)(增至150萬(wàn)平方米)，以及商業(yè)綜合體項(xiàng)目物業(yè)管理和商業(yè)氣氛的改善。

　　不過(guò)，穆迪也指出，寶龍的財(cái)務(wù)靈活性薄弱，上半年EBITDA/利息比率只有1.0倍左右，和其他評(píng)級(jí)為B2的開(kāi)發(fā)商相比處于較低水平。盡管利息覆蓋率較低，但租金和管理費(fèi)收入覆蓋了利息費(fèi)用的80%左右。

　　同時(shí)，寶龍的評(píng)級(jí)受到高債務(wù)水平的制約。截至2014年6月底，該公司的債務(wù)總額為181億元，約為2014年合約銷(xiāo)售目標(biāo)的1.5倍。

　　鑒于在2013年一系列的土地購(gòu)置之后施工步伐將加速，穆迪預(yù)計(jì)寶龍的債務(wù)水平仍將居高不下，該公司的流動(dòng)性狀況仍面臨再融資和建設(shè)資金需求較高的挑戰(zhàn)。

　　目前，穆迪對(duì)寶龍B2的公司家族評(píng)級(jí)、B3的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)及穩(wěn)定展望沒(méi)有變動(dòng)。穩(wěn)定的評(píng)級(jí)展望反映了穆迪預(yù)計(jì)寶龍可以基本執(zhí)行業(yè)務(wù)計(jì)劃，并改善合約銷(xiāo)售狀況、流動(dòng)性和租金收入。