萬科集團(tuán)2014年上半年合約銷售總額達(dá)1,009億元(同比增長21%)，可支持該集團(tuán)的未來收入增長。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：8月19日穆迪發(fā)報(bào)告稱，盡管毛利率持續(xù)下滑，萬科企業(yè)股份有限公司(萬科集團(tuán)) 2014年上半年業(yè)績?nèi)阅苤С制銪aa2的發(fā)行人評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)展望仍維持穩(wěn)定。

　　穆迪副總裁/高級(jí)分析師曾啟賢認(rèn)為，2014年上半年萬科集團(tuán)的合約銷售強(qiáng)勁、負(fù)債杠桿率較低且流動(dòng)性充足，上述因素可支持其Baa2評(píng)級(jí)。

　　截至2014年6月結(jié)束的前12個(gè)月萬科集團(tuán)實(shí)現(xiàn)毛利334億元，較2013年全年的346億元下降4%，毛利率亦從25.6%降至24.8%。

　　萬科集團(tuán)的EBITDA/利息覆蓋率亦從2013年全年的4.4倍下滑至2014年6月結(jié)束前12個(gè)月的4.0倍。

　　穆迪認(rèn)為，利潤率的下滑與行業(yè)趨勢(shì)大體保持一致，主要原因?yàn)?012年底和2013年的購地成本較高，以及萬科集團(tuán)采取快速周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)模式。

　　穆迪預(yù)計(jì)，由于萬科集團(tuán)采取快速周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)模式且市場(chǎng)信心不足，未來1-2年內(nèi)報(bào)告毛利率將繼續(xù)承壓。

　　不過，穆迪又認(rèn)為，萬科集團(tuán)收入增長可部分抵消利潤率方面的壓力，同時(shí)預(yù)計(jì)萬科集團(tuán)的預(yù)測(cè)EBITDA/利息覆蓋率仍將維持在4倍以上。

　　與此同時(shí)，分析師曾啟賢表示，萬科集團(tuán)2014年上半年合約銷售總額達(dá)1,009億元(同比增長21%)，可支持該集團(tuán)的未來收入增長。

　　截至2014年6月底，萬科集團(tuán)未確認(rèn)合約銷售額超過2,000億元，這為未來收入確認(rèn)提供了充足資源。合約銷售帶來的現(xiàn)金流將繼續(xù)為其購地及項(xiàng)目開發(fā)提供資金支持。

　　此外，穆迪還稱，萬科集團(tuán)亦保持著良好的流動(dòng)性。截至2014年6月底，該公司持有現(xiàn)金達(dá)429億元，這足以償付人民幣223億元的短期債務(wù)以及人民幣92億元的應(yīng)付購地款項(xiàng)。