銀監(jiān)會新聞發(fā)布會再提支持首套房貸，未來信貸的逐步恢復(fù)將使得羸弱的成交數(shù)據(jù)在三季度企穩(wěn)，四季度回升。

　　5月成交改善跡象明顯：2014年5月：市場價格博弈氛圍濃重，成交量快速下探，項目去化率呈現(xiàn)明顯下降。預(yù)計近期成交低迷將繼續(xù)延續(xù)，政策刺激以及降價促銷將使得成交量在三季度末期逐步回升；重點城市一手住宅成交月環(huán)比12個上升，8個下降，一線城市環(huán)比持平，同比下降25%。其中，北京、上海、廣州、深圳周成交分別環(huán)比上升4%、下降6%、上升17%、下降19%；同比下降30%、下降18%、下降16%和下降50%；重點二線城市環(huán)比上升7%，同比下降13%；

　　周成交受端午假期影響：重點城市中周環(huán)比3個上升，16個下降，一線城市環(huán)比下降33%；重點二線城市成交環(huán)比下降39%；周成交情況受到端午假期影響；

　　庫存上行減緩：11大重點城市本周住宅可售面積為8411萬平米，較上周環(huán)比上升0.6%；重點城市住宅庫存量8個上升、3個下降；重點監(jiān)測城市中一線城市住宅可售面積環(huán)比上升0.8%，二線城市住宅可售面積環(huán)比上升0.6%。觀望情緒蔓延，去化速度減緩傳導(dǎo)至庫存快速上升。北京受自住型商品住房分流需求，庫存量上升非常明顯；

　　行業(yè)投資建議：銀監(jiān)會新聞發(fā)布會再提支持首套房貸，未來信貸的逐步恢復(fù)將使得羸弱的成交數(shù)據(jù)在三季度企穩(wěn)，四季度回升；地方財政壓力加大和地方房企資金鏈斷裂風(fēng)險升級，我們認為地產(chǎn)政策微刺激可能性加大，建議開始逐步配置龍頭獲取20%反彈受益；我們?nèi)匀痪S持全年對于地產(chǎn)基本面相對謹慎的判斷，中長期投資主線圍繞朝向工業(yè)、產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等新型地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)外沿轉(zhuǎn)型的公司，短期建議圍繞大盤藍籌的防御性布局和中小概念股的趨勢性收益布局，重點關(guān)注有望受益于京津冀、土地改革、養(yǎng)老等政策利好、擁有廣闊成長空間的主題轉(zhuǎn)型股。重點推薦：萬科、保利、華夏幸福、格力地產(chǎn)、新華聯(lián)；

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟大幅下行，房價下跌引發(fā)過度恐慌。

　　招商證券-房地產(chǎn)行業(yè)：政策見底，成交緩步邁入改善周期