截至一季度末，公司已進(jìn)駐全國(guó)8省/市的20個(gè)城市，開(kāi)設(shè)“天虹”品牌直營(yíng)商場(chǎng)58家，營(yíng)業(yè)面積達(dá)160余萬(wàn)平米；開(kāi)設(shè)“君尚”品牌直營(yíng)商場(chǎng)2家，營(yíng)業(yè)面積近12萬(wàn)平米。

　　公告內(nèi)容

　　公司擬租賃位于廣東省佛山市禪城區(qū)文華南路與魁奇二路交匯處西南角嶺君廣場(chǎng)(暫定名)項(xiàng)目地下一層至地上六層的部分面積，用于開(kāi)設(shè)商場(chǎng)。該項(xiàng)目面積約8萬(wàn)平方米，租賃期限為20年，交易總金額約111,029萬(wàn)元(含租金及商業(yè)服務(wù)費(fèi))。此外，公司對(duì)于該項(xiàng)目裝修、設(shè)備購(gòu)置等投資約為8,659萬(wàn)元。

　　投資要點(diǎn)：

　　推進(jìn)實(shí)體門(mén)店購(gòu)物中心化。公司首家購(gòu)物中心——深圳寶安中心區(qū)天虹購(gòu)物中心于13年10月26日實(shí)現(xiàn)全面開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著公司正式開(kāi)始了購(gòu)物中心的發(fā)展歷程，此外公司在江西和浙江地區(qū)的購(gòu)物中心籌備工作正順利推進(jìn)。此次佛山嶺君廣場(chǎng)門(mén)店擴(kuò)張租賃面積達(dá)8萬(wàn)平米，預(yù)計(jì)也將建成大體量購(gòu)物中心。公司正在由單體百貨向零售占50%、餐飲占30%、娛樂(lè)占20%的“五三二”購(gòu)物中心轉(zhuǎn)型，目的就是增強(qiáng)顧客體驗(yàn)。截至一季度末，公司已進(jìn)駐全國(guó)8省/市的20個(gè)城市，開(kāi)設(shè)“天虹”品牌直營(yíng)商場(chǎng)58家，營(yíng)業(yè)面積達(dá)160余萬(wàn)平米；開(kāi)設(shè)“君尚”品牌直營(yíng)商場(chǎng)2家，營(yíng)業(yè)面積近12萬(wàn)平米；此外，公司還以特許經(jīng)營(yíng)方式管理2家“天虹”品牌門(mén)店。公司今年擴(kuò)張計(jì)劃為新增6家左右門(mén)店。

　　轉(zhuǎn)型全渠道零售平臺(tái)。公司將構(gòu)建并打通線(xiàn)下實(shí)體店(包含便利店)、線(xiàn)上的網(wǎng)上天虹、移動(dòng)平臺(tái)(天虹微信、天虹微店)等業(yè)態(tài)，在商品、營(yíng)銷(xiāo)、物流、客戶(hù)服務(wù)、訂單管理、數(shù)據(jù)分析等方面完全共享，實(shí)現(xiàn)“一個(gè)后臺(tái)、多個(gè)端口”，增強(qiáng)客戶(hù)消費(fèi)體驗(yàn)。

　　投資建議。公司轉(zhuǎn)型為全渠道零售商，經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新帶來(lái)了中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)想象空間，有利于公司二級(jí)市場(chǎng)估值的提升。預(yù)計(jì)公司14年、15年EPS分別為0.84元和0.95元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為12倍和10倍?？紤]到公司優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理能力、突出的區(qū)域龍頭地位和實(shí)體零售創(chuàng)新O2O模式的領(lǐng)導(dǎo)者地位，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　1、租賃物業(yè)到期后不能續(xù)租；2、外延擴(kuò)張的數(shù)量和質(zhì)量低于預(yù)期；3、全渠道戰(zhàn)略低于預(yù)期。

　　山西證券-天虹商場(chǎng)：推進(jìn)實(shí)體門(mén)店購(gòu)物中心化