上周(140428-140504)地產板塊跌2%，走勢弱于大盤。板塊成交量43.27億股，較上上周減少34.69億股；成交293.3億元，較上上周減少291.64億元。

　　投資要點：

　　上周(140428-140504)地產板塊跌2%，走勢弱于大盤。板塊成交量43.27億股，較上上周減少34.69億股；成交293.3億元，較上上周減少291.64億元。

　　成交量：上周徐州數據缺失，49個城市總成交4.88萬套，環(huán)比下降20.9%。成交環(huán)比下降城市33個；10大城市成交量環(huán)比下降19.4%，9城市成交環(huán)比下降；二線城市成交環(huán)比下降20.8%，成交環(huán)比下降城市15個；三線城市成交環(huán)比下降24.2%，9個城市成交環(huán)比下降。49個城市總成交量同比上升3.4%，成交同比上升城市28個，十大城市6個上升，二線城市13個上升，三線城市9個上升。

　　庫存：本周丹東數據缺失，19個城市可售商品房（住宅）共174.82萬套，環(huán)比上升0.73%。19個城市總去化時間約為78周。19個城市庫存呈緩慢上升趨勢。

　　房價：哈爾濱、無錫數據缺失，14個城市中商品房（住宅）銷售均價環(huán)比上漲城市8個，其中三亞漲15.9%、深圳漲8.6%、東莞漲5%，其他城市漲幅都在5%以內；環(huán)比下降城市6個，環(huán)比降幅較大的有寧波（-14.3%）、汕頭（-12.6%）、包頭（-5.9%）。同比看，6個城市上漲，漲幅較大的有深圳（13%）、寧波（10.9%）；同比下跌城市8個，降幅較大的有汕頭（-25.1%）、?？冢?22.8%）。

　　受五一小長假影響，上周49城市成交量回落至4.88萬套，從本周商品房日成交量看，預計將保持在每周6萬套左右。庫存上升、行業(yè)資金偏緊，三季度房價或出現拐點。近期部分三四線城市推出刺激房地產市場政策，印證了我們年初“不排除部分城市放松調控”的觀點，但我們認為這些城市市場偏小，對整個市場影響不大。近期部分城市的部分銀行個人住房按揭貸款政策有所放松，未來不排除其他城市跟進，我們認為這是為了防止商品房市場成交大幅下滑的權宜之計，市場資金偏緊局面不會有實質性改變。板塊目前PE仍在8倍左右，行業(yè)龍頭6倍左右，仍處于較低水平。低估值、行業(yè)基本面中性將使市場維持震蕩走勢，但“經濟帶”概念仍會使部分股票有超預期表現，如京津冀、長江中游、絲綢之路等經濟帶。維持行業(yè)“看好”評級。穩(wěn)健型投資者可關注萬科A、保利地產、金科股份、榮盛發(fā)展、招商地產、中南建設。

　　山西證券-房地產行業(yè)2014第15期：樓市成交穩(wěn)定，關注“經濟帶”規(guī)劃相關公司