對金地擬發(fā)行的基準規(guī)模優(yōu)先無擔保人民幣票據(jù)授予“BB-”的債務(wù)評級和“cnBBB-”的大中華區(qū)信用體系長期評級。

　　觀點網(wǎng)訊：3月14日，標準普爾評級服務(wù)表示，對金地擬發(fā)行的基準規(guī)模優(yōu)先無擔保人民幣票據(jù)授予“BB-”的債務(wù)評級和“cnBBB-”的大中華區(qū)信用體系長期評級。Famous Commercial Ltd.與金地(集團)股份有限公司的其他五家境外分公司將對上述票據(jù)提供無條件且不可撤銷的擔保。

　　據(jù)介紹，F(xiàn)amous成立于2005年，是金地集團全資子公司及其注冊于香港的離岸控股公司兼財務(wù)平臺。Gemdale(Asia)是Famous全資擁有的一家特殊目的實體。標普認為，考慮到該集團結(jié)構(gòu)和交易安排，F(xiàn)amous的個體信用狀況并無太大意義，因此在評估金地集團和Famous之間的母公司-子公司關(guān)系時采用了自上而下的方式。

　　對于擬發(fā)行票據(jù)的評級較金地集團的長期企業(yè)信用評級低兩級，標普認為，F(xiàn)amous是一家“具有高度戰(zhàn)略意義的”子公司，但并不是金地集團的“核心”子公司。雖然Famous在戰(zhàn)略上、財務(wù)上和運營上均與金地集團融合，但其運營時間有限，目前的規(guī)模較小，總資產(chǎn)僅占到金地集團總資產(chǎn)的10%。

　　標普認為，由于中國對外匯和資本的控制，以及監(jiān)管批準的不確定性，金地集團對Famous提供財務(wù)支持的及時性亦不確定。盡管金地集團和Famous間的支持協(xié)議和股權(quán)回購承諾顯示出母公司對子公司的有力支持，但標普不認為這些協(xié)議具有擔保意義。(支持協(xié)議是指母公司及其子公司達成的協(xié)議，在協(xié)議規(guī)定的期限內(nèi)將提供償付能力和財務(wù)支持。)

　　與此同時，標普進一步指出，金地集團計劃將發(fā)債所籌資金用于部分現(xiàn)有海外債務(wù)的再融資，該公司的債務(wù)水平不會高于該行在基準情景預(yù)期中的水平。

　　另外，該行續(xù)稱，對金地集團的評級反映了該公司較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較高(盡管有所降低)的高端住宅(這一業(yè)務(wù)容易受到不利監(jiān)管政策的沖擊)風(fēng)險敞口。與市場地位類似的同業(yè)公司相比，金地集團較低的盈利能力和較弱的信用比率也限制其評級。不過該公司穩(wěn)固的市場地位、業(yè)務(wù)地區(qū)分布的多元化、在市場周期內(nèi)實現(xiàn)穩(wěn)定增長的長期紀錄、及其連貫一致的財務(wù)管理和良好的財務(wù)靈活性均支持其評級。