國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議重申調(diào)控政策，我們認(rèn)為對(duì)樓市和板塊目前的影響更多是震懾作用，關(guān)注兩會(huì)前一線城市的細(xì)則或表態(tài)，北京可望有實(shí)質(zhì)性舉措。

　　投資要點(diǎn)：

　　春節(jié)后成交環(huán)比大幅回升，同比亦增幅顯著，樓市暖冬行情持續(xù)。38城市一手房成交面積環(huán)比升477%，同比去年春節(jié)后一周升200%，一二線同比增幅高于三四線。受春節(jié)假期因素影響，目前成交仍低于12年平均水平，我們判斷成交仍處持續(xù)恢復(fù)過(guò)程中，往年的情況表明，春節(jié)后成交的回升一般持續(xù)3-5周左右。受春節(jié)因素影響預(yù)計(jì)2月成交環(huán)比1月將有較大降幅。同比來(lái)看，雖然春節(jié)錯(cuò)位因素的影響較大(去年春節(jié)在1月)，但我們估算今年2月成交同比仍將略有增長(zhǎng)。

　　二手房成交恢復(fù)更快，已恢復(fù)至去年平均水平。6個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比升279%，同比升316%，較2012年平均水平高1%。

　　以北京為代表的一線城市房?jī)r(jià)呈上漲趨勢(shì)。8城市一手房均價(jià)環(huán)比漲跌各半，漲幅大于跌幅；同比5個(gè)上漲，漲幅多在10%以上。京、滬、深等一線城市部分城區(qū)分區(qū)成交均價(jià)震蕩上行，二線城市分區(qū)均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)。從樓盤(pán)情況來(lái)看，近期新開(kāi)盤(pán)很少，除春節(jié)淡季因素外，受政策收緊預(yù)期影響部分樓盤(pán)推遲開(kāi)盤(pán)，一線城市在售樓盤(pán)價(jià)格趨漲，二線相對(duì)穩(wěn)定。

　　一線及二線核心城市可售量絕對(duì)水平持續(xù)下降，去化時(shí)間遠(yuǎn)低于去年同期水平。

　　10城市可售面積環(huán)比降1%，其中一線城市及南京、蘇州等二線核心城市持續(xù)下降。受春節(jié)期間成交下滑的影響，去化時(shí)間上升，但仍遠(yuǎn)低于去年同期水平。

　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議重申調(diào)控政策，我們認(rèn)為對(duì)樓市和板塊目前的影響更多是震懾作用，關(guān)注兩會(huì)前一線城市的細(xì)則或表態(tài)，北京可望有實(shí)質(zhì)性舉措。近期板塊政策壓力較大，不建議追高。短期內(nèi)建議關(guān)注北京環(huán)球影城項(xiàng)目相關(guān)的主題性投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注在環(huán)球影城可能入駐區(qū)域附近擁有大量土儲(chǔ)的華業(yè)地產(chǎn)和中國(guó)武夷。中長(zhǎng)期仍看好全國(guó)性開(kāi)發(fā)藍(lán)籌招地、保利、萬(wàn)科、世茂，區(qū)域優(yōu)勢(shì)公司城建、首開(kāi)、環(huán)球、榮盛、中南、華夏幸福、陽(yáng)光城、濱江、金科、華業(yè)，資源加速釋放處經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)的泛海尤其值得關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升無(wú)力樓市需求不足或調(diào)控過(guò)度帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中投證券：節(jié)后成交持續(xù)回升，關(guān)注兩會(huì)前地方調(diào)控細(xì)則