啟東土地一級開發(fā)進(jìn)入轉(zhuǎn)二級開發(fā)階段，享有一二級聯(lián)動優(yōu)勢，拿地具有成本優(yōu)勢，公司一級開發(fā)收益逐步實(shí)現(xiàn)并有利于增強(qiáng)公司項(xiàng)目儲備。

　　公司屬于典型的低估值資源股，西北礦業(yè)股權(quán)的收購，體現(xiàn)了公司繼續(xù)拓展“地產(chǎn)+礦產(chǎn)+金融”模式，具有長期前景及中短期動力，增持，目標(biāo)價5.5元。

　　投資要點(diǎn)：

　　一級開發(fā)體量巨大，溫州取得進(jìn)展將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績，預(yù)計(jì)此次南片5231畝收儲能夠增厚EPS0.26元。(1)公告溫州平陽填海一級開發(fā)協(xié)議，確定收儲及出讓方式，項(xiàng)目12600畝中居住、商業(yè)用地5400畝，容積率2.3，建面820萬方。協(xié)議規(guī)定政府收儲之后新湖必須參與拿地。(2)由平陽國土收儲位于南片的348.8萬平方米(合5231.35畝)土地，收儲該宗土地的單價為1270.34元/平方米(合84.7萬元/畝)，收儲總價為人民幣44.3億元。(3)平陽利得可分配利潤在20億元以下的部分全部歸公司所有；可分配利潤超過20億元以上部分，按股權(quán)比例分配，即公司可得51%。(4)預(yù)計(jì)本次收儲凈利潤率在37%左右,即貢獻(xiàn)凈利潤16.4億元，全部歸公司所有，可增厚EPS0.26元。

　　啟東土地一級開發(fā)進(jìn)入轉(zhuǎn)二級開發(fā)階段，享有一二級聯(lián)動優(yōu)勢，拿地具有成本優(yōu)勢。公司以5.11億元競得其中6塊地，合計(jì)占地面積35萬平米。公司一級開發(fā)收益逐步實(shí)現(xiàn)并有利于增強(qiáng)公司項(xiàng)目儲備。

　　礦產(chǎn)資源屬性再加強(qiáng)。繼以6.4億元價格協(xié)議收購貴州納雍縣沙子嶺煤礦探礦權(quán)和舊院煤礦探礦權(quán)，再以7.5億元的價格收購西北礦業(yè)34.4%股權(quán)。西北礦業(yè)現(xiàn)有探礦權(quán)43個，采礦權(quán)1個，礦區(qū)是我國西部地區(qū)重要的成礦帶，附近已探明可觀的礦產(chǎn)資源。

　　公司為“地產(chǎn)+礦產(chǎn)+金融”模式拓展實(shí)踐者，公司資源空間廣闊，并逐步進(jìn)入收獲期。上調(diào)12、13年EPS至0.37元、0.56元。公司RNAV9.68元，作為重資源股，受益于經(jīng)濟(jì)回升，維持增持評級，目標(biāo)價5.50元。

　　國泰君安：新湖中寶溫州5230畝收儲,股權(quán)激勵業(yè)績達(dá)成無虞