新房市場(chǎng)：價(jià)格維穩(wěn)，成交略低于預(yù)期。銷量：本周重點(diǎn)城市銷量指數(shù)環(huán)比下降8%，周均水平環(huán)比8月下降了12%。

　　投資建議：

　　地產(chǎn)股在9月前兩周的反彈邏輯，一是股價(jià)超跌估值已回歸，二是傳統(tǒng)的成交旺季被寄予厚望。但目前來看，需求在上半年集中釋放后后繼乏力，"金九銀十"恐已落空，往前看，四季度是傳統(tǒng)的成交淡季，地產(chǎn)股的催化劑越來越少，鑒于目前板塊估值較低，我們?nèi)跃S持推薦評(píng)級(jí)，但短期建議保持謹(jǐn)慎。標(biāo)的推薦華夏幸福、中南建設(shè)、榮盛發(fā)展、首開股份和招商地產(chǎn)。

　　要點(diǎn)：

　　新房市場(chǎng)：價(jià)格維穩(wěn)，成交略低于預(yù)期。銷量：本周重點(diǎn)城市銷量指數(shù)環(huán)比下降8%，周均水平環(huán)比8月下降了12%。最近四周移動(dòng)平均銷量指數(shù)同比上升51%。今年以來平均銷量同比上升37%，較11年、10年和08年均值分別上升34%、12%和63%，較09年均值下降19%。

　　價(jià)格：

　　本周房價(jià)較上周環(huán)比基本持平，總體而言維持高位震蕩的走勢(shì)。今年以來平均房價(jià)指數(shù)同比略升1%，較08-11年均值分別上漲62%、46%、8%和2%。庫存：本周重點(diǎn)城市庫存指數(shù)較上周環(huán)比上升3%，絕對(duì)數(shù)量上也處于高位，預(yù)計(jì)下半年仍有較大去庫存壓力。未來成交展望：9月上半月成交略低于預(yù)期的原因是推盤低于預(yù)期，需求稍顯乏力。推盤未達(dá)高峰情況下成交環(huán)比回落尚屬正常，但"金九"尚待進(jìn)一步驗(yàn)證，若成交下滑持續(xù)，今年"金九銀十"恐落空。而四季度是傳統(tǒng)淡季，整體而言成交相對(duì)需求集中釋放的上半年將有一定回落。

　　二手房市場(chǎng)：

　　成交有所回暖。本周北京、深圳、天津成交環(huán)比均有不同程度的回暖，僅杭州成交環(huán)比有所下滑。從近三個(gè)月成交情況來看，二手房交易在5月整體上行，6月有所回調(diào)，7月基本維持了前期活躍成交的趨勢(shì)，8月以來成交震蕩調(diào)整。房價(jià)方面，天津二手房價(jià)基本維持震蕩走高局面。

　　長城證券：成交低于預(yù)期，“金九”恐落空(9.9-9.16）