若本次能夠成功獲得7億元融資，嘉凱城2011年至今實際上已經(jīng)利用信托籌得19億元項目資金。

　　觀點網(wǎng) 見習(xí)編輯 周茉 資本市場風(fēng)光不再，開發(fā)貸款被日益掐緊，更多的地產(chǎn)商紛紛將融資目光瞄向了信托產(chǎn)品。

　　曼荼園信托

　　嘉凱城是其中一個典型的案例。去年4月，嘉凱城本確定以定向增發(fā)方案進行融資，然而隨著國家調(diào)控嚴(yán)格限制，該項方案已經(jīng)擱淺。但是隨著公司不斷發(fā)展對資金的強烈需求，嘉凱城正緊跟日益盛行的信托融資的步伐。

　　3月10日，嘉凱城發(fā)布公告，將為其全資子公司中凱置業(yè)通過國際信托發(fā)行7億元人民幣(實際發(fā)放金額以信托計劃實際募集金額為準(zhǔn)，但不低于6.5億元)，借款期限為24個月的信托融資提供擔(dān)保。集團旗下松江區(qū)佘山內(nèi)-11號地塊的佘山曼荼園項目34棟在建別墅的土地使用權(quán)，連同在建工程的投入資產(chǎn)將做為本次信托融資的抵押。

　　作為嘉凱城旗下主要負(fù)責(zé)上海高端項目開發(fā)建設(shè)的中凱置業(yè)，本次融得資金也主要用于“佘山曼荼園項目”的開發(fā)和建設(shè)，以提高公司資金實力并給項目的順利開發(fā)奠定基礎(chǔ)。

　　佘山曼荼園項目總占地面積185765平方米，建筑面積61715平方米，容積率為0.2，具體位于松江佘山的別墅社區(qū)，處于上海著名的頂級豪宅上海紫園東側(cè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中凱曼荼園從2007年9月開始，已經(jīng)推出了47棟獨棟別墅房源，目前已經(jīng)售出35棟，剩余12棟別墅處于可售狀態(tài)，累計住宅合同均價高達86340元/平方米。

　　對于嘉凱城本次信托融資，東海證券分析師表示，在目前多項融資渠道趨緊的情況下，雖然信托融資在去年也曾被收緊，但是相對而言還是比較寬松。

　　其次，對于擁有國企背景的嘉凱城集團來說，進行信托融資也較民營企業(yè)的利率更低，因此嘉凱城選擇信托融資無疑是明智的選擇。

　　該分析師還表示，2010年首兩個月，在全國所有信托融資總數(shù)字中，地產(chǎn)業(yè)通過信托融資的資金已經(jīng)達到了30%-40%，這個數(shù)據(jù)是相當(dāng)龐大的。嘉凱城出于公司發(fā)展需求，或?qū)⒗^續(xù)通過信托來籌集資本。

　　求快發(fā)展

　　若本次能夠成功獲得7億元融資，嘉凱城2011年至今實際上已經(jīng)利用信托籌得19億元項目資金。

　　1月26日，嘉凱城發(fā)布公告，公布了共計約28億元的四項融資決定，而其中涉及信托融資的就達到三項。

　　事實上，嘉凱城四處尋路籌錢，也是為加快集團旗下項目發(fā)展速度，以在2011年集團得以獲得理想的銷售額和達到良好的銷售水平，來彌補公司2010年銷售不理想的狀態(tài)。

　　東海證券對嘉凱城的分析報告中指出，嘉凱城2010年實現(xiàn)合同銷售面積38.76萬平米，合同銷售金額50.42億元，相對于目前150億市值，銷售規(guī)模偏小。

　　此外，在同日申銀萬國對嘉凱城的分析報告中亦指出，嘉凱城2010年銷售低于預(yù)期，實現(xiàn)利潤水平17.42億元，同比減少7.45%，而其中減少的原因除了公司管理費用的小幅增加之外，公司的商品銷售毛利率僅為3%。

　　但對于嘉凱城的未來預(yù)期，申銀萬國表示，嘉凱城房產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)將仍然保持優(yōu)勢，并認(rèn)為嘉凱城2011年戰(zhàn)略意圖清晰，積極推進項目入市并最終帶動業(yè)績高增長，2011年的業(yè)績將會出現(xiàn)高增長。

　　“2011年，公司竭盡所能的籌集資金，是對旗下項目得以順利完成的保證，同時更是公司加快發(fā)展的基礎(chǔ)。”集團董秘李懷斌曾對公司2月份的四項融資后的表態(tài)。

　　從今年嘉凱城一系列密集的融資也不難看出，公司籌得資金基本都將投向于公司旗下主要結(jié)算項目的發(fā)展。

　　據(jù)資料顯示，嘉凱城的新開工面積從2010年的84萬方增加至2011年的148萬方，申銀萬國預(yù)計集團2011年將推貨在150億元左右。