遭遇到融資困境的不止招商地產(chǎn)一家，包括萬科去年提出的112億公開增發(fā)計劃也沒有順利進行。

　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 5月12日晚，招商地產(chǎn)發(fā)布公告稱，因受經(jīng)濟環(huán)境和政策變化影響，公司股價也大幅下挫，公司董事會擬撤銷非公開發(fā)行股票方案。

　　此前，招商地產(chǎn)曾因地產(chǎn)股調(diào)整幅度較大，將增發(fā)的發(fā)行價由28.12元下調(diào)至20.60元，但此后招商地產(chǎn)股價又連續(xù)大幅下挫。鑒于此，招商地產(chǎn)董事會擬同意撤銷本次非公開發(fā)行股票方案，并將該議案提交股東大會審議。

　　50億增發(fā)之難

　　2009年7月25日，招商地產(chǎn)發(fā)布公告稱，將向不超過十名特定投資者發(fā)行不超過2億股份，發(fā)行價格為28.12元/股，預計融資金額不超過50億元。

　　按照此前計劃，招商地產(chǎn)將通過增發(fā)募集資金不超過50億元，最主要的目的是向大股東收購6個優(yōu)質(zhì)項目。

　　其中，募集資金中的11.93億元將被用于購買蛇口工業(yè)區(qū)擁有的鯨山九期項目的土地使用權(quán)，其他募集資金的使用分別為：北京公園1872三期擬投入募集資金10.37億元；北京立水橋二至四期擬投入8.28億元；深圳西鄉(xiāng)項目擬投入6.44億元；蘇州小石城二至三期擬投入3.87億元；上海海灣花園B地塊一期和C地塊擬投入募集資金2.46億元。

　　2009年8月，招商地產(chǎn)2009年第一次臨時股東大會審議通過了非公開發(fā)行的再融資方案，鎖定的發(fā)行底價為28.12元/股，發(fā)行對象包括招商地產(chǎn)控股股東招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司在內(nèi)的不超過10 名特定投資者。

　　隨后幾個月，地產(chǎn)股板塊調(diào)整顯著，招商地產(chǎn)股價也大幅下調(diào)。加上年底中央開始著手調(diào)整房地產(chǎn)市場導致房企的融資被堵，招商地產(chǎn)的增發(fā)方案也一并擱置。

　　2010年4月19日，招商地產(chǎn)財務總監(jiān)黃培坤在2009年業(yè)績說明會上表示，由于近期地產(chǎn)股調(diào)整幅度較大，因此招商地產(chǎn)增發(fā)的發(fā)行價將下調(diào)至20.6元。

　　黃培坤還表示，公司的增發(fā)計劃一直卡在國土資源部的審批程序中。

　　4月21日，招商地產(chǎn)舉行了網(wǎng)上投資者交流會，對于眾人關(guān)注的招商地產(chǎn)增發(fā)事宜，招商管理層解釋稱，增發(fā)方案是去年7月份提出的，之后由于國家對房價走勢的擔憂，陸續(xù)出臺了一系列的調(diào)控措施，房地產(chǎn)公司的股價出現(xiàn)了大幅調(diào)整。目前主管機構(gòu)對房地產(chǎn)公司融資審核標準提高，公司此次調(diào)整增發(fā)價格表明了公司仍然希望實現(xiàn)計劃的融資目標。具體結(jié)果將視政府審批的進展情況而定。

　　對于調(diào)低發(fā)行價，招商地產(chǎn)董事會秘書劉寧在網(wǎng)上投資者交流會表示：“發(fā)行時，還需要經(jīng)過詢價這個環(huán)節(jié)，20.60元/股是發(fā)行底價。未來市場如果回暖，非常有可能以更高的價格發(fā)行。所有參與的投資者均按照最后確定的價格認購”。

　　房企再融資無路

　　事實上，遭遇到融資困境的不止招商地產(chǎn)一家，包括萬科去年提出的112億公開增發(fā)計劃也沒有順利進行。而在未來相當一段時間內(nèi)，這樣的情況可能會多次發(fā)生。

　　自2009年8月起，地產(chǎn)公司的再融資計劃再沒能得到監(jiān)管層的批準，叫停地產(chǎn)公司的再融資也無形中成為樓市調(diào)控政策的一部分。當時有報道稱，地產(chǎn)公司再融資除證券監(jiān)管部門外，還需國土部審批。

　　今年以來，又有15家地產(chǎn)公司燃起再融資沖動，包括保利地產(chǎn)、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份、金地集團等。據(jù)統(tǒng)計，2009年至今共有49家房地產(chǎn)上市公司公布了增發(fā)預案，擬合計募資金額超過1000億元。

　　到目前為止，大多數(shù)房地產(chǎn)公司的再融資申請?zhí)峤槐O(jiān)管部門審批之后均無下文。

　　值得注意的是，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司增發(fā)獲證監(jiān)會批準后至最終實施，不得超過6個月，逾期須重新申報。因此，在市場調(diào)整的量度與長度尚無法確定的情況，短期內(nèi)上市公司即使大幅下調(diào)增發(fā)價，仍無法確保能順利實現(xiàn)再融資。

　　此外，除了A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)再融資累受重創(chuàng)，在香港上市的房企境外融資之路也不順暢。

　　4月23日，恒盛地產(chǎn)暫停其在海外發(fā)行美元優(yōu)先票據(jù)的計劃。消息人士稱：“目前市況太擁擠了，等這一波供給消化后，再看看市況如何。”

　　其他發(fā)債成功的香港上市內(nèi)地房企同樣也不輕松，為了發(fā)債融資，房企不得不一次次提高債券利息。在去年年底，碧桂園11.5%的利息曾經(jīng)創(chuàng)下記錄，但目前，這個數(shù)字已經(jīng)被花樣年控股刷新為14%。