　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 在天譽的天河地塊被指為閑置用地過后不到一個月的時間，天譽置業(yè)于24日宣布找到合作伙伴共同開發(fā)該地塊。如果順利進(jìn)行，那么天河地塊或許不久將或進(jìn)入實質(zhì)開發(fā)階段。而對于天譽來說，找合作伙伴，卻是不得已而為之的做法。

　　合作方“出水”

　　2月24日，天譽置業(yè)發(fā)布公告稱，全資附屬公司廣州寰城置業(yè)獲國有企業(yè)廣西廣利貿(mào)易提供貸款5000萬元人民幣，供未來注資，該協(xié)議使得寰城的注冊資本達(dá)至4.2億元人民幣。此外，廣利同意與政府有關(guān)部門就天河地皮閑置問題進(jìn)行磋商，并尋求寰城獲特許權(quán)，延長天河土地的使用權(quán)。廣利將在開發(fā)天河土地時享有50%稅后溢利或虧損。

　　作為附加條款，天譽置業(yè)表示，將向寰城注資1.5億元人民幣，將寰城注冊資本由2.2億元人民幣增加至3.7億元人民幣，廣利則提供5000萬元人民幣貸款。倘若違反協(xié)議，廣利有權(quán)以1.61億元人民幣收購天河土地，或獲得寰城雙倍賠償開支及費用總額外加5000萬元人民幣的金額。

　　然而頗讓人疑惑的是，與天譽達(dá)成合作的廣西廣利貿(mào)易有限公司甚為神秘，該公司沒有公司官方網(wǎng)頁，公開資料查詢亦無法獲知該公司的詳細(xì)情況，在天譽的公告中，對該公司的介紹也只有寥寥兩行字：廣利為國有企業(yè)，主要從事開發(fā)、買賣及提供咨詢服務(wù)于金屬及電子用具及材料、建筑材料、機械以及工程產(chǎn)品、金屬及其它。

　　今年1月底，天譽置業(yè)這幅位于天河北路的土地因為超過兩年未動工,被記入了廣州閑置土地調(diào)查的官方紀(jì)錄。截止目前,該地塊已投入的資金成本約為4.36億元,天譽方面當(dāng)時表示,正在盡最大努力避免土地被收回。

　　顯然，找來合作房共同開發(fā)是天譽"最大努力"的方法之一。對于資金窘迫的天譽來說，這也是不得已而為之的辦法。

　　天譽的困境

　　廣州地產(chǎn)資深專家韓世同對天譽的這種做法表示支持。韓世同表示，對于天譽，這是很好的選擇。事實上，天譽目前最大的問題就是自有資金的問題，通過合作開發(fā)可以較大的緩解這方面的壓力。

　　韓世同此前曾長期關(guān)注過天譽的情況，并認(rèn)為"從天譽置業(yè)幾個項目的情況分析來看，天譽置業(yè)如果不是被迫低價拋售這些項目的股權(quán)，償還到期債務(wù)應(yīng)該是沒有問題的，關(guān)鍵要看其如何處理眼前的財務(wù)危機。如果處理不好，陷入'墻倒眾人推'的被動局面，也有可能會導(dǎo)致'陰溝翻船'的后果。"

　　然而天譽并不愿意低價拋售手中物業(yè)，即使面臨"清算"及國際投行逼債的壓力，天譽也依然不愿意輕易放棄手中項目。2009年，奧園曾一度與天譽簽訂協(xié)議收購天河地塊，但最終天譽反悔，而原因恰恰就是認(rèn)為奧園給出的價格太低，天譽想賣得高一點。

　　讓天譽預(yù)想不到的是，還沒有找到能給出較高價格的買家，這塊地就被政府登記在案，敦促開工了。

　　韓世同認(rèn)為，導(dǎo)致現(xiàn)在天譽出現(xiàn)困境的一個根本原因就是天譽自己的發(fā)展思路。韓世同表示，其實天譽手中幾個項目位置都很不錯，如果能夠開發(fā)肯定有不錯的回報。但天譽的野心太大，韓世同坦言，天譽置業(yè)曾被譽為財技高手，但現(xiàn)在看來似乎卻受累于其融資和擴張的方式。假如天譽置業(yè)不要100%持有威斯汀和天譽大廈的股權(quán)，也不要100%收購天河項目和洲頭咀項目，這些項目或許早就應(yīng)該可以進(jìn)入開發(fā)建設(shè)、甚至銷售階段了。"

　　"十個杯子五個蓋，按得住這個按不了那個，總會穿幫的。"韓世同如此評價天譽現(xiàn)在疲于奔命般的融資還債歷程。

　　"天河這個項目是天譽很早之前拿的地，地價成本很低，天譽如果早就愿意找人合作開發(fā)，那么很多人都會有興趣的，因為不需要投入太龐大的資金就可以有不錯的回報，但是天譽一直不愿意把股權(quán)分出去。現(xiàn)在看來，這也是不行的。"韓世同認(rèn)為，"如果公司老板喜歡把全部股權(quán)都拽在自己手里，那天譽完全不應(yīng)該上市。上市公司不是也必須把部分股權(quán)分割出去嗎？"