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　　從全球來(lái)看，一些投資者還是會(huì)募集資金，會(huì)投資在房地產(chǎn)方面，同時(shí)也會(huì)投資企業(yè)的。

　　金融危機(jī)下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)都受到了非常嚴(yán)重的影響，但是鐘德堯還是對(duì)內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)充滿信心。作為仲量聯(lián)行中國(guó)區(qū)董事、資本市場(chǎng)投資主管，鐘德堯每天的工作就是在項(xiàng)目和資金之間，他也坦言“今年要做成一筆投資比以往難多了”。

　　但或許是經(jīng)歷了香港幾次房地產(chǎn)的起起落落，鐘德堯在面對(duì)中國(guó)內(nèi)地的房地產(chǎn)風(fēng)暴時(shí)，表現(xiàn)出了香港人的清醒和從容。2008年年末，《觀點(diǎn)》在廣州最高的寫字樓里面采訪了鐘德堯。

仲量聯(lián)行董事總經(jīng)理、珠三角區(qū)資本市場(chǎng)投資部主管 鐘德堯

　　《觀點(diǎn)》：您怎么看待中國(guó)內(nèi)地今年的房地產(chǎn)投資？會(huì)覺得今年的市場(chǎng)比以往低迷很多嗎？

　　鐘德堯：總的來(lái)說(shuō)，我沒(méi)有像其他人那么悲觀。因?yàn)槲覀冎饕亲龌鹳I賣，基金到中國(guó)來(lái)投資，我們作為一個(gè)橋梁，在下游找一些案子賣給基金，所以現(xiàn)在基金還是沒(méi)有停。也許有人問(wèn)雷曼兄弟、摩根士丹利不是要退出市場(chǎng)了嗎？但是全球投資領(lǐng)域方面有不同的公司，有不同的基金，有一些同行可能做得很快，他們可能需要找很多案子。

　　在投資領(lǐng)域方面，過(guò)去幾年也有一些相對(duì)比較保守，沒(méi)有出手去做的，我們碰到有很多資金，大概是07、08年募集的錢還沒(méi)有用完。

　　例如有一個(gè)基金是保險(xiǎn)公司下面的公司，以前有一些投資的限制，比如不能夠投資在一些公司股票等。一個(gè)房地產(chǎn)公司打算上市了，所以在上市之前和他們作為策略合作伙伴，買一些債券，一般以前是這樣做。

　　一兩年前說(shuō)恒大上市、方圓上市，資金提前投在那些公司，但是很糟糕，買了他們的股票，現(xiàn)在上市不成了，怎么還錢呢？這是一個(gè)問(wèn)題。

　　國(guó)際資本市場(chǎng)和基金，現(xiàn)在還有投資中國(guó)的，主要是看好幾個(gè)方面。

　　第一、中國(guó)就全球來(lái)說(shuō)現(xiàn)在是比較穩(wěn)定的，現(xiàn)在歐美都很不穩(wěn)定了。

　　第二、人民幣匯率的問(wèn)題。中國(guó)政府承諾不會(huì)把人民幣貶值，而是保持一個(gè)水平?？赡軙?huì)將人民幣下調(diào)一點(diǎn)，但不會(huì)調(diào)很多。

　　以前很熱的、很火的投資地方是印度?，F(xiàn)在投資者都不愿意去了，因?yàn)檫^(guò)去一年印度的貨幣往下掉了20%多。比方說(shuō)在印度放100塊錢進(jìn)去，可以賺120塊錢，但其實(shí)是打平，因?yàn)樵谕鈪R上虧了。如果原來(lái)是打平，實(shí)際上已經(jīng)虧損了20%。

　　所以一些人認(rèn)為，在全球來(lái)說(shuō)還是中國(guó)好，中國(guó)跟印度比較是中國(guó)好，中國(guó)跟俄羅斯比較也是中國(guó)好。投資還是看全球，資本不會(huì)因?yàn)榻鹑诤[而變小，基本上是每天在全球不斷累積。因?yàn)闅W美地區(qū)有很多養(yǎng)老金、退休金等基金，這些錢募集起來(lái)可以做投資?，F(xiàn)在這個(gè)時(shí)機(jī)可能不適合投資，于是就會(huì)變成現(xiàn)金，暫時(shí)不投資。但是他們可能會(huì)投資一些產(chǎn)品里頭，以后股票比較穩(wěn)定了就投資股票，債券比較穩(wěn)定就投資債券。房地產(chǎn)也不可能不投，因?yàn)樗械酿B(yǎng)老基金和退休基金跟保險(xiǎn)本一樣，都投資長(zhǎng)期的債務(wù)，所以他們需要滿足投資的那些東西。

　　因此，從全球來(lái)看，一些投資者還是會(huì)募集資金，會(huì)投資在房地產(chǎn)方面，同時(shí)也會(huì)投資企業(yè)。

　　《觀點(diǎn)》：對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，目前最重要的可能就是保持資金鏈條的暢通。您對(duì)開發(fā)商會(huì)有什么樣的建議？

　　鐘德堯：現(xiàn)在要如何幫助開發(fā)商呢？以前上市就是說(shuō)房地產(chǎn)很好，買賣很多，銷售很多，前景很好。隨便拿一個(gè)公司包裝一下，做一些路演，就可以做成很大的架子，全球很多基金都買一些他們的股票?，F(xiàn)在這些模式已經(jīng)不行了。

　　我覺得，發(fā)展商現(xiàn)在是回歸得比較踏實(shí)，不是在公司層面的融資，回到了項(xiàng)目成本融資。主要是股權(quán)、債券市場(chǎng)很難。如果投資對(duì)象、投資價(jià)值比較吸引的話，還是有利可圖，但是現(xiàn)在不可以估計(jì)買賣價(jià)錢會(huì)很高。按照現(xiàn)在市場(chǎng)水平，如果是地段好，覺得不會(huì)往下跌，平穩(wěn)價(jià)值在哪里？就是需要讓別人有利可圖。把舊有股權(quán)賣給別人，可以套一點(diǎn)現(xiàn)，找了一個(gè)新股東去買，看到這個(gè)股東是比較有實(shí)力的投資者，銀行也會(huì)考慮相對(duì)做一些開放的貸款，這個(gè)是可以的。

　　第二是看自己有沒(méi)有一些蓋好的樓。以前資產(chǎn)比較好，把資金放在上市公司里頭，壯大自己的資產(chǎn)?，F(xiàn)在把資產(chǎn)要賣出去很大一部分，那些也是不得已做的事情。