（2023.04.16）2023年一季度，人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，其中住戶中長(zhǎng)期貸款增加9442億元，表明購(gòu)房需求在持續(xù)增長(zhǎng)。

另外，據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度前100房企累計(jì)實(shí)現(xiàn)權(quán)益總銷(xiāo)售金額11428億元，同比上升0.8%，降幅較1-2月收窄13.8個(gè)百分點(diǎn)，由跌轉(zhuǎn)升。可以看到，目前住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于逐漸復(fù)蘇的階段，但風(fēng)險(xiǎn)還未完全出清，房企的債務(wù)問(wèn)題還在持續(xù)發(fā)酵。市場(chǎng)正處于破局與重構(gòu)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。

盡管監(jiān)管層出臺(tái)多種政策為市場(chǎng)保駕護(hù)航，但是基本將重點(diǎn)聚焦于存量的保交樓，而對(duì)新增的部分，仍強(qiáng)調(diào)“房住不炒，租購(gòu)并舉”。所以，在市場(chǎng)復(fù)蘇與行業(yè)天花板同在，以及風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露之間，房地產(chǎn)基金如何做好平衡是關(guān)鍵。另外，在此大背景下，住宅領(lǐng)域的股權(quán)投資還有哪些利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，還需要積極去探索。

與住宅形成強(qiáng)烈反差的是商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)和工業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，前者主要包含住房租賃、購(gòu)物中心和寫(xiě)字樓，后者主要包含物流倉(cāng)儲(chǔ)、產(chǎn)業(yè)園和數(shù)據(jù)中心。國(guó)家政策大力支持這些不動(dòng)產(chǎn)的發(fā)展，主要是以存量改造和資產(chǎn)盤(pán)活為主。一些老舊的購(gòu)物中心、寫(xiě)字樓正在被積極的改造，有的將被注入市場(chǎng)新的元素，以滿足周邊需求，有的直接改成住宅出租，供給正在重構(gòu)。

同時(shí)，為了加大全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的建設(shè)，加快商貿(mào)流動(dòng)，大量的樞紐物流倉(cāng)儲(chǔ)中心正處于建設(shè)當(dāng)中。另外，為了實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，作為制造業(yè)載體的產(chǎn)業(yè)園，也在如火如荼地改造和盤(pán)活當(dāng)中。同時(shí)，數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的“石油”，其載體數(shù)據(jù)中心也受到各界和政府的重視。為了應(yīng)對(duì)百年未有之大變局，與其相適應(yīng)，各經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的載體處于破局和重構(gòu)狀態(tài)。

資產(chǎn)盤(pán)活方面，內(nèi)地的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs引爆了資產(chǎn)退出的熱潮，不僅在二級(jí)市場(chǎng)有大量投資者積極參與，在一級(jí)市場(chǎng)也有大量的Pre-REITs基金，積極投向未成熟待培育的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)和工業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，以求在公募REITs市場(chǎng)退出，獲得大量溢價(jià)收入。

所以，不管是住宅領(lǐng)域股權(quán)投資、不良資產(chǎn)處置、商用和工業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資，亦或是REITs驅(qū)動(dòng)下的基礎(chǔ)設(shè)施Pre-REITs大爆發(fā)，這些都經(jīng)歷著重構(gòu)。哪些是2023年的投資新機(jī)遇？這些機(jī)遇下，又隱藏著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)阻礙？

“2023觀點(diǎn)資本圓桌”將于4月18日在上海舉辦，邀請(qǐng)諸多投資機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，以破局與重構(gòu)為雙焦點(diǎn)，探討地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)如何找尋新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

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日程安排

破局與重構(gòu)

2023觀點(diǎn)資本圓桌 日程安排

—  4月18日  上海  —

分享主題1：股權(quán)投資里的安全墊

闡釋?zhuān)耗壳?，住宅銷(xiāo)售仍處于復(fù)蘇爬坡階段，不過(guò)融資渠道在逐漸打通。在經(jīng)歷了大量信托、資管計(jì)劃逾期、暴雷之后，住宅股權(quán)投資該往哪走？如何找尋新的利潤(rùn)點(diǎn)？如何平衡風(fēng)險(xiǎn)？

分享主題2：不良資產(chǎn)處置新途

闡釋?zhuān)?022年，在疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)疲軟的背景下，AMC的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量也面臨較大壓力，從事不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在加大。2023年，在市場(chǎng)逐漸走出低迷時(shí)，不良資產(chǎn)處置公司該如何與房企合作，其他機(jī)會(huì)型基金如何發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)加大對(duì)不良資產(chǎn)的處置力度？

分享主題3：不動(dòng)產(chǎn)基金的投資機(jī)會(huì)

闡釋?zhuān)?022年，有大量的商業(yè)資產(chǎn)掛牌法拍，部分商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)基金抓住了機(jī)遇，與AMC合作，以較低的折扣拿下目標(biāo)資產(chǎn)。2023年，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，在谷底之中，不動(dòng)產(chǎn)基金還有哪些投資機(jī)會(huì)？如何把握？

分享主題4：REITs二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)與Pre-REITs

闡釋?zhuān)耗壳?，政府鼓?lì)適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大量的相關(guān)資產(chǎn)被積極推動(dòng)進(jìn)行REITs上市，以獲取增量資金。這也導(dǎo)致上市的資產(chǎn)獲得了較高的溢價(jià)，刺激了大量資金設(shè)立Pre-REITs基金，其中產(chǎn)業(yè)園、物流倉(cāng)儲(chǔ)、數(shù)據(jù)中心和住房租賃領(lǐng)域尤為火爆。2023年，REITs這片藍(lán)海又會(huì)如何走向？

分享主題5：ESG框架下的投融管退

闡釋?zhuān)耗壳?，不論是租戶、資金方、融資方還是運(yùn)營(yíng)方，都開(kāi)始將ESG考慮其中。但目前我國(guó)的ESG標(biāo)準(zhǔn)仍未統(tǒng)一。2023年，我國(guó)的房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、交易和投融資領(lǐng)域的ESG該如何發(fā)展？如何打造中國(guó)特色的ESG？