八月份成交量較七月環(huán)比上升13%，同比去年八月下降12%。年初至今累計成交量均值的下降幅度縮窄至22%。

　　行業(yè)近況

　　上周成交量跟蹤：各大城市上周成交量環(huán)比均值大幅上升34%(上周區(qū)間：2014年8月25日～2014年8月31日)。八月份成交量較七月環(huán)比上升13%，同比去年八月下降12%。年初至今累計成交量均值的下降幅度縮窄至22%。

　　評論

　　周成交量回顧：上周成交量錄得較大幅的上升。我們重點監(jiān)測的16個城市中，11個城市成交量周環(huán)比上升，5個城市周環(huán)比下降。周成交均價回顧：上周成交整體價格環(huán)比均值持平，中值上升1%。環(huán)渤海：北京、天津和青島上周成交量環(huán)比分別上升152%、33%和9%，其中北京若剔除自住房影響的話，環(huán)比上升約30%。濟南則環(huán)比下降18%。

　　長三角：上海、杭州和蘇州上周成交量環(huán)比分別上升50%、81%、和63%；南京則環(huán)比下降17%。

　　珠三角：廈門和廣州上周成交量環(huán)比分別上升76%和17%；深圳和東莞則環(huán)比下降6%和3%。

　　其它：長沙、重慶和武漢上周環(huán)比分別上升68%、43%和12%，成都則環(huán)比下跌9%。

　　估值與建議

　　A股投資策略：目前下行風險有限，但請耐心等待貨幣放松，下半年配臵龍頭，關注改革：政策放松已被市場預期，如若未有流動性放松，房地產(chǎn)實體市場“淡季不淡、旺季不旺”，A股地產(chǎn)板塊則將高位震蕩。我們建議，配臵上抱守龍頭，同時關注改革個股(工業(yè)地產(chǎn)、國企改革、京津冀三大細分主線)。股票梳理：龍頭個股(萬科、保利)和改革主線(如浦東金橋、格力地產(chǎn)(未覆蓋)、金隅股份(未覆蓋)；華僑城；榮盛發(fā)展等)。

　　H股投資策略：鑒于交易量已筑底回升、按揭貸款邊際上持續(xù)改善、政策放松的范圍和力度均逐漸加強，我們認為這波行情還將延續(xù)。重點推薦：中海、融創(chuàng)。

　　風險

　　按揭貸款的改善放緩；宏觀經(jīng)濟下行風險。

　　中金公司-房地產(chǎn)行業(yè)：重點城市商品房成交量周報