本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為18億元，期限為六年。原股東優(yōu)先配售，余額部分采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者通過(guò)上交所發(fā)售與網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。

　　核心觀點(diǎn)：

　　可轉(zhuǎn)債進(jìn)入實(shí)質(zhì)發(fā)行階段

　　本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為18億元，期限為六年。原股東優(yōu)先配售，余額部分采用網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者通過(guò)上交所發(fā)售與網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。本次可轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行，對(duì)公司有重要意義。可轉(zhuǎn)債的發(fā)行可以有效補(bǔ)充公司資金儲(chǔ)備，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)短期投資能力，轉(zhuǎn)股后還將降低公司凈負(fù)債水平。目前總股本11.91億，按照當(dāng)前的轉(zhuǎn)股價(jià)格，未來(lái)轉(zhuǎn)股最大規(guī)模為2.77，總股本將增加至14.68億。

　　大股東增持顯信心

　　此外，公司大股東近日公告增持，豐榕投資及其一致行動(dòng)人STARLEX LIMITED增持本公司股份241萬(wàn)股，占公司已發(fā)行總股份的0.202%,共持有總股份的36.7%。此次增持表明了大股東對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的信心。在較充足在手貨幣的情況下，未來(lái)進(jìn)一步投資以及轉(zhuǎn)型節(jié)奏都將不斷優(yōu)化。.預(yù)計(jì)14-15年EPS分別為0.74、0.88元，維持“買入”評(píng)級(jí)。冠城大通近期動(dòng)作頻繁，在保持房地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)定的同時(shí)簽訂多個(gè)合作協(xié)議，擬進(jìn)入軍工以及新能源(鋰離子電池)產(chǎn)業(yè)。公司最新消息，可轉(zhuǎn)債發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)際操作階段，將會(huì)有效降低公司近期的短期債務(wù)壓力，中長(zhǎng)期有望優(yōu)化整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使未來(lái)投資更加順暢。而大股東也表明對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，提高持股比例。公司房地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)定，為新業(yè)務(wù)布局順暢，轉(zhuǎn)型節(jié)奏緊湊，未來(lái)進(jìn)一步規(guī)劃可期。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　后續(xù)市場(chǎng)需求等因素變化存在一定不確定性。

　　廣發(fā)證券-冠城大通：轉(zhuǎn)型道路愈發(fā)順暢