公司14年的主要貨值將以通過(guò)海科健持股的百旺杏林灣、百旺茉莉園以及西北旺項(xiàng)目為主，其中德成置地的西北旺項(xiàng)目以及百灣杏林灣總可售面積超過(guò)50萬(wàn)方左右，14年截至目前，公司銷售規(guī)模已經(jīng)超過(guò)10億，加上商業(yè)整售，預(yù)計(jì)公司全年銷售將達(dá)到50億。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)煥發(fā)新活力

　　近日冠城大通公布了與江西國(guó)科軍工集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“江西科軍”)簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》公告，公司將與江西科軍聯(lián)合，就機(jī)電產(chǎn)品及特種漆包線的研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)及其他軍工產(chǎn)品配套合作等領(lǐng)域展開全面合作。

　　公司漆包線業(yè)務(wù)一直以來(lái)利潤(rùn)率較低，很大程度上只為公司貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，對(duì)于業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較小。此次合約的簽訂，在某種程度上對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展意義要大于漆包線業(yè)務(wù)訂單的增加。

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)重求進(jìn)

　　公司14年的主要貨值將以通過(guò)海科健持股的百旺杏林灣、百旺茉莉園以及西北旺項(xiàng)目為主，其中德成置地的西北旺項(xiàng)目以及百灣杏林灣總可售面積超過(guò)50萬(wàn)方左右，14年截至目前，公司銷售規(guī)模已經(jīng)超過(guò)10億，加上商業(yè)整售，預(yù)計(jì)公司全年銷售將達(dá)到50億。

　　債券發(fā)行獲批利好公司發(fā)展

　　5月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核通過(guò)了公司發(fā)行不超過(guò)人民幣18億元可轉(zhuǎn)換公司債券的申請(qǐng)，對(duì)于公司來(lái)講，此次債券發(fā)行無(wú)論是對(duì)于新業(yè)務(wù)的拓展，還是原有業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，都具有非常重要的意義。

　　預(yù)計(jì)14-15年EPS分別為0.92、1.04元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　進(jìn)入軍工產(chǎn)業(yè)，公司漆包線業(yè)務(wù)將會(huì)迎來(lái)新的增長(zhǎng)。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，近兩年是公司業(yè)績(jī)快速釋放的階段。而再融資的獲批，在貨幣環(huán)境整體趨緊的情況下，對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展有重要意義。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策以及基本面波動(dòng)為公司銷售帶來(lái)的影響，關(guān)注公司資金鏈狀況。

　　廣發(fā)證券-冠城大通：舊業(yè)務(wù)，迎來(lái)新機(jī)會(huì)