此次轉(zhuǎn)板不涉及融資，目的在于改善萬(wàn)科B股的交易環(huán)境，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)公司和國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接。

　　5月22日，萬(wàn)科發(fā)布公告，香港聯(lián)交所原則上批準(zhǔn)公司B轉(zhuǎn)H方案。經(jīng)過(guò)一年多的努力，萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H方案即將進(jìn)入最終的實(shí)施環(huán)節(jié)。

　　萬(wàn)科總裁郁亮表示，此次轉(zhuǎn)板不涉及融資，目的在于改善萬(wàn)科B股的交易環(huán)境，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)公司和國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接。方案的順利實(shí)施，是公司和投資者共同的期盼。

　　根據(jù)相關(guān)程序，在聯(lián)交所聆訊通過(guò)后，萬(wàn)科將向深圳證券交易所申請(qǐng)B股停牌；其后將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段。如一切順利，萬(wàn)科H股最早有望于6月下旬在香港主板上市及掛牌交易。

　　作為國(guó)內(nèi)最大的住宅開發(fā)企業(yè)，以及目前滬深兩市中B股市值最大的上市公司，萬(wàn)科自2013年年初啟動(dòng)B轉(zhuǎn)H方案以來(lái)，一直受到資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。分析人士普遍認(rèn)為，萬(wàn)科穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期積累的資本市場(chǎng)信用，以及在境內(nèi)外投資者中的良好口碑，將推動(dòng)轉(zhuǎn)板方案的順利過(guò)渡。

　　B股交易環(huán)境有望明顯改善

　　截止2014年5月23日收市時(shí)，萬(wàn)科已發(fā)行B股總數(shù)為1,314,955,468股，占總股本的比例為11.94%，B股市值約160億港幣，超過(guò)大部分香港上市企業(yè)市值。

　　“相比B股市場(chǎng)，H股市場(chǎng)在資源配置、市場(chǎng)影響力和成交狀況方面有明顯優(yōu)勢(shì)。”郁亮表示，“轉(zhuǎn)換上市地之后，B股當(dāng)前的流動(dòng)性和交易活躍程度有望得到明顯改善，這也是萬(wàn)科啟動(dòng)轉(zhuǎn)板方案的初衷。”

　　目前B股市場(chǎng)既有境內(nèi)投資者，也有境外投資者。與香港股市相比，B股境外投資者的港幣或美元賬戶需開設(shè)在國(guó)內(nèi)，可投資的品種相對(duì)有限；B股的交易活躍程度也明顯不如H股。

　　截至5月7日收盤時(shí)，萬(wàn)科超過(guò)93%的B股由境外投資者持有，90%以上由境外機(jī)構(gòu)投資者持有。萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H之后，絕大部分萬(wàn)科B股股東的交易環(huán)境將受益于轉(zhuǎn)板方案得到改善。

　　轉(zhuǎn)板助力國(guó)際化戰(zhàn)略

　　對(duì)萬(wàn)科而言，將B股轉(zhuǎn)換至香港上市也有助于配合目前正在實(shí)施的國(guó)際化戰(zhàn)略。

　　2013年是萬(wàn)科的國(guó)際化元年，不僅醞釀多時(shí)的海外拓展計(jì)劃成功落地，萬(wàn)科和境外資本的合作也日益深入。截至目前，萬(wàn)科已進(jìn)入香港、美國(guó)、新加坡等市場(chǎng)，國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)分別授予萬(wàn)科BBB+，Baa2和BBB+的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，境外美元債券、中期票據(jù)計(jì)劃也相繼實(shí)施。

　　香港毗鄰萬(wàn)科總部所在地深圳，同時(shí)也是全球最重要的金融中心之一。登陸香港市場(chǎng)，無(wú)疑是萬(wàn)科國(guó)際化戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，有助于提升萬(wàn)科在國(guó)際資本市場(chǎng)的知名度，讓更多的投資者熟悉、了解萬(wàn)科。“借助香港這一全球領(lǐng)先的資本平臺(tái)，萬(wàn)科有望獲得更大的業(yè)務(wù)空間，爭(zhēng)取更多的合作資源，發(fā)現(xiàn)更多的合作機(jī)會(huì)，”萬(wàn)科董事會(huì)秘書譚華杰表示，“無(wú)論從促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展還是公司治理的角度，此次轉(zhuǎn)板方案對(duì)萬(wàn)科均有重要意義，公司將全力推動(dòng)方案的順利實(shí)施。”

　　H股最早或于6月下旬上市

　　2013年1月19日，萬(wàn)科公布B轉(zhuǎn)H方案。2014年3月3日，方案正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)。2014年5月21日，方案獲香港聯(lián)交所上市委員會(huì)聆訊通過(guò)。

　　根據(jù)公告，在聆訊通過(guò)后，萬(wàn)科B股將從6月4日起停牌。此后萬(wàn)科B股股票將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，不再交易。

　　為保護(hù)股東權(quán)益，萬(wàn)科安排了第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。原持有公司B股股份的投資者，既可以繼續(xù)持有股份，也可以選擇將所持有的部分或全部萬(wàn)科B股轉(zhuǎn)讓給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的提供方。此次擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)提供者的第三方包括華潤(rùn)、GIC以及惠理。

　　為避免上市股份流通性過(guò)低、公眾持股量不足，方案規(guī)定，如果出現(xiàn)申請(qǐng)現(xiàn)金選擇權(quán)的股份數(shù)超過(guò)B股總股份數(shù)的1/3，方案將不予實(shí)施。

　　如果現(xiàn)金選擇權(quán)申請(qǐng)未超過(guò)1/3，萬(wàn)科將向深交所申請(qǐng)B股股票摘除，并在取得聯(lián)交所正式批準(zhǔn)公司H股上市的批準(zhǔn)函后，以H股形式在香港上市。在一切順利的情況下，萬(wàn)科H股最早將于6月下旬在香港主板掛牌交易。

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)健重視分紅

　　在國(guó)內(nèi)上市企業(yè)中，萬(wàn)科一直以長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和規(guī)范透明的公司治理形象而著稱，至今仍然保持著中國(guó)A股市場(chǎng)持續(xù)盈利、增長(zhǎng)年限最長(zhǎng)、持續(xù)分紅年限最長(zhǎng)的紀(jì)錄。

　　2013年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1354.2億元，凈利潤(rùn)151.2億元，同比分別增長(zhǎng)31.3%和20.5%。近年來(lái)，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)率整體下滑的背景下，萬(wàn)科通過(guò)提升經(jīng)營(yíng)效率，凈資產(chǎn)收益率不斷提升。過(guò)去兩年中，萬(wàn)科全面攤薄的凈資產(chǎn)收益率均達(dá)到19.66%，位于自B股上市以來(lái)的歷史高位。

　　為增強(qiáng)市場(chǎng)信心，萬(wàn)科也持續(xù)強(qiáng)化對(duì)投資者的回饋力度。2013年，萬(wàn)科將分紅比例大幅提高至29.87%，提升幅度接近一倍。郁亮表示，大比例分紅將成為一項(xiàng)長(zhǎng)期政策，這一方面是回應(yīng)投資者的呼聲，另一方面，也是考慮到香港地產(chǎn)公司普遍分紅較高，提前和香港市場(chǎng)接軌。

　　看好白銀時(shí)代發(fā)展機(jī)會(huì)

　　在經(jīng)歷了去年的成交大幅回升后，2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售有所放緩，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)的判斷也隨之出現(xiàn)分化。

　　作為業(yè)內(nèi)率先提出“下半場(chǎng)”概念的領(lǐng)軍人物，郁亮表示，盡管下半場(chǎng)已成行業(yè)共識(shí)，但目前市場(chǎng)上對(duì)這一概念的一些理解過(guò)于悲觀。他認(rèn)為，行業(yè)輕松賺錢的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，下半場(chǎng)對(duì)企業(yè)能力的考驗(yàn)會(huì)更加全面，但優(yōu)秀企業(yè)并不會(huì)缺少成長(zhǎng)空間。中國(guó)的城市化還遠(yuǎn)未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、不動(dòng)產(chǎn)精細(xì)化才剛剛開始。同時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)目前的集中度明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家成熟階段，美國(guó)前五大開發(fā)商的市場(chǎng)占有率2010年為18.1%，而國(guó)內(nèi)前五大開發(fā)商2013年的占有率僅8.6%，集中度的上升將幫助龍頭企業(yè)保持較好的成長(zhǎng)性。

　　郁亮認(rèn)為，未來(lái)的客戶需求和以前相比會(huì)有很大的區(qū)別，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)也需要加倍善待客戶。在行業(yè)中，萬(wàn)科一向以客戶需求分析和物業(yè)服務(wù)著稱。郁亮透露，萬(wàn)科未來(lái)將按照“好產(chǎn)品、好服務(wù)、好鄰居”的總體思路，將這一優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致。未來(lái)萬(wàn)科在產(chǎn)品性能、服務(wù)內(nèi)容和社區(qū)氛圍上的努力，將不斷超越行業(yè)目前的范圍和水準(zhǔn)，始終保持行業(yè)領(lǐng)跑者的地位。

　　由于產(chǎn)品始終定位于自住需求，萬(wàn)科今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。今年前4個(gè)月，萬(wàn)科累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售金額669.8億元，同比增長(zhǎng)19.6%。在經(jīng)營(yíng)方面，譚華杰預(yù)計(jì)，全年竣工量將基本符合年初計(jì)劃，2014年的業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)。

　　作為一家富有前瞻意識(shí)的企業(yè)，萬(wàn)科近年來(lái)也在積極謀求轉(zhuǎn)型。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，公司正在逐步轉(zhuǎn)向更安全、效率更高的輕資產(chǎn)模式。同時(shí)，公司也在積極嘗試消費(fèi)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等新業(yè)務(wù)的開拓。郁亮表示，萬(wàn)科有信心在行業(yè)發(fā)生根本性變化之前完成公司的轉(zhuǎn)型。