在完善融資渠道的同時可以看出，這或將成為華夏幸福擴張的助力之一。

　　觀點網 見習編輯 郭凈凈 華夏幸福基業(yè)股份有限公司4月28日晚間公布，其今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.62億元，同比增159.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.21億元，同比增加31.95%。

　　在業(yè)績看漲的同時，作為京津冀概念的最大受益者之一，華夏幸福無疑欲借此東風，進一步擴充版圖。而快速擴張的背后，是其在資金上的融資需求。

　　近日，華夏幸福公告擬設立一家名為華夏幸福資本管理有限公司的全資子公司，注冊資本2億元。華夏幸福資本管理有限公司設立后，公司擬與其共同出資設立嘉興華夏幸福貳號投資合伙企業(yè)(有限合伙)，出資金額10億元。其中，華夏幸福作為有限合伙人，以貨幣方式出資9.9億元，華夏幸福資本管理有限公司作為普通合伙人，以貨幣方式出資1000萬元。

　　長期跟蹤華夏幸福的分析師指出，目前來看，這個主要還是一種房地產基金的方式，“就是想做貸款，本質上是想通過加杠桿來做融資?；鹂梢酝ㄟ^將資產抵押，并以入股的方式來進行融資”。

　　融資渠道擴張

　　在金融分析家、北京貝塔咨詢中心合伙人杜麗虹看來，基金子公司專項資產管理計劃的長期意義還在于它很可能是將來中國式REITS的前身。

　　關于REITs的討論由來已久。就在今年4月24日，有消息稱，中國首單房地產投資信托基金產品(REITs)--中信啟航專項資產管理計劃已于近期完成募集發(fā)行，并于4月25日成立。其優(yōu)先級的投資者預期收益率為每年7%，主要由保險資金認購，據悉，該項資管計劃總規(guī)模為人民幣52.1億元。

　　而在房企擴張融資渠道的背后，是其對資金的渴求。杜麗虹指出，截至2013年中期，上市房企整體的短期資金缺口(1年以內的資金缺口)已縮小到5%以內，但中期資金缺口(2-3年內的資金缺口)則擴大到15%。

　　因此，為進一步降低財務風險，杜麗虹認為，除了尋求長期投資資金，資產證券化平臺的放開或許也將成為今后房企化解系統(tǒng)風險的一大助力。

　　去年年報華夏幸福就曾表示，公司采用市場化手段，綜合運用銀行、信托、基金等多渠道融資，與國內各大商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行等政策性銀行和信托公司、證券公司、基金公司建立了穩(wěn)定的信貸合作關系，加上各種產業(yè)基金和房地產信托投資基金，為產業(yè)新城和城市產業(yè)綜合體建設提供有力的資金保障。

　　“僅就現(xiàn)在的情況，這還只是一個單純的房地產基金，與REITs有較大區(qū)別?！狈治鋈耸恐赋觯壳皝砜?，華夏幸福資管公司還只是一個初步的設想。

　　不過，也有業(yè)內認為，華夏幸福也有可能將園區(qū)資產注入資管公司，“該公司在簽訂條款時稱，會幫助園區(qū)內的落地企業(yè)進行融資配套、招商和引資，不排除未來公司以參股或其他方式投資比較看好的企業(yè)”。

　　資金需求與快速成長

　　在完善融資渠道的同時可以看出，這或將成為華夏幸福擴張的助力之一。

　　相關分析人士就指出，華夏幸福近兩年快速的擴張帶來了公司業(yè)績的快速增長，同時也表現(xiàn)出對資金的較大需求。據其2013年年報披露，華夏幸福與交通銀行、國家開發(fā)銀行等金融機構形成“總對總”授信，授信額度規(guī)模400億元。

　　同在4月16日，華夏幸福還宣布，為滿足公司經營和發(fā)展需要，公司董事會向股東大會提請自2013年年度股東大會召開之日至2014年9月30日期間，批準公司為下屬子公司及下屬子公司之間提供總額不超過160億元的擔保。

　　中信建投最近的研報就指出，2013年華夏幸福園區(qū)持續(xù)擴充，拿地、開工均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，異域布局確立，而其進一步成長正需要公司極強的融資能力。

　　在華夏幸福擬通過設立資管公司增強公司的融資能力，以此追求進一步成長的同時，其還扣著京津冀最大收益者的“帽子”，而這也將成為華夏幸?？焖侔l(fā)展的另一個因素。

　　海通證券研報指出，華夏幸福屬環(huán)首都經濟圈最大受益標的，未來發(fā)展規(guī)模和速度有望因此而極大程度提升。

　　數(shù)據顯示，在今年整體房地產市場走低的背景下，華夏幸福今年一季度實現(xiàn)銷售額109億元，同比增長56%，簽約銷售面積90萬平米，同比增長23%。而在去年，其實現(xiàn)銷售收入374億，其中環(huán)北京地區(qū)的銷售收入超過300億，是公司銷售收入的主要來源。

　　“華夏幸福是河北固安及環(huán)北京區(qū)域最大的地主，這部分土地儲備占到公司總儲備的82%?！惫獯笞C券的一份研究報告稱。資料顯示，截至目前，華夏幸福在環(huán)北京共有12個園區(qū)，合計委托面積632平方公里。