今年一季度為虧損，主要在于公司的項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)多集中在四季度，今年一季度結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目較少，預(yù)計(jì)全年仍會(huì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)水平。

　　背景情況：2014年4月26日，信達(dá)地產(chǎn)公布了2014年一季報(bào)。2014年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.90億元，較去年同期增長(zhǎng)111.93%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)為虧損0.32億元，而去年同期為虧損0.65億元?；久抗墒找?0.02元，每股凈資產(chǎn)達(dá)到4.68元。

　　今年一季度為虧損，主要在于公司的項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)多集中在四季度，今年一季度結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目較少，預(yù)計(jì)全年仍會(huì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)水平。

　　公司一季度銷(xiāo)售情況未見(jiàn)起色，預(yù)示著公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的后勁不足。

　　一季度通過(guò)股權(quán)收購(gòu)與土地市場(chǎng)掛牌等方式，新增土地儲(chǔ)備規(guī)劃建筑面積約74.84萬(wàn)平方米，已經(jīng)接近2013年全年新增土地儲(chǔ)備的44%。公司的土地儲(chǔ)備已經(jīng)足夠5年以上開(kāi)發(fā)所需。

　　公司的總體債務(wù)水平在一季度大幅增長(zhǎng)，但所增加債務(wù)基本為長(zhǎng)期債務(wù)，使得公司的資產(chǎn)負(fù)債率增加，長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，但短期財(cái)務(wù)指標(biāo)得到改善，貨幣資金已經(jīng)可以完全覆蓋短期債務(wù)。

　　我們對(duì)公司未來(lái)3年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2014年、2015年和2016年的EPS為0.42元、0.47元和0.46元，給予公司增持的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時(shí)間超出預(yù)期或者公司業(yè)績(jī)結(jié)算的不均衡，都會(huì)使我們的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不達(dá)預(yù)期。

　　東北證券-信達(dá)地產(chǎn)：2014年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：債務(wù)結(jié)構(gòu)改善，但資產(chǎn)負(fù)債率大幅提升