廣東省二三線城市持續(xù)城鎮(zhèn)化將為其產(chǎn)品帶來可持續(xù)的需求，但普通住宅市場業(yè)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)致其利潤率較低。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月10日，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報告稱，預(yù)計時代地產(chǎn)將保持充裕的流動性，并以審慎的方式實(shí)現(xiàn)銷售增長，而不會顯著改變其目前的財務(wù)狀況、產(chǎn)品重心和地域覆蓋面，授予其首次B1的公司家族評級，展望穩(wěn)定。

　　2013年時代地產(chǎn)的簽約銷售額約為人民幣111億元，2013年廣東省業(yè)務(wù)對時代地產(chǎn)合約銷售額的貢獻(xiàn)達(dá)95%。

　　穆迪分析師曾啟賢表示：“時代地產(chǎn)在廣東省開發(fā)住宅房地產(chǎn)項(xiàng)目的記錄穩(wěn)定，緩解了其業(yè)務(wù)集中在一個省份的風(fēng)險。”

　　穆迪報告稱，時代地產(chǎn)側(cè)重于普通住宅市場，并采取快速周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)模式。144平方米及更小戶型的住宅占2013年時代地產(chǎn)合約銷售額的75%以上。廣東省二三線城市持續(xù)城鎮(zhèn)化將為其產(chǎn)品帶來可持續(xù)的需求，但普通住宅市場業(yè)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)致其利潤率較低。

　　曾啟賢表示：“時代地產(chǎn)B1的評級也反映了其上市時間較短。該公司計劃將業(yè)務(wù)維持在本土市場，而且上市后其流動性得到改善，這些因素緩解了潛在的激進(jìn)擴(kuò)張產(chǎn)生的風(fēng)險。”

　　穆迪預(yù)計時代地產(chǎn)將以廣東省市場為主，從而實(shí)現(xiàn)資源效率的最大化，并降低因進(jìn)軍新市場而帶來的執(zhí)行風(fēng)險。此外，時代地產(chǎn)會維持一貫的土地收購意愿，將購地支出限制在年合約銷售額的40%以下。

　　此外，對于時代地產(chǎn)3月10日宣布建議發(fā)行的以美元計值的優(yōu)先票據(jù)，穆迪授予暫行(P)B2高級無抵押評級。

　　穆迪指，時代地產(chǎn)B2的債券評級低于其B1的公司家族評級，原因是該公司有抵押債務(wù)和子公司債務(wù)產(chǎn)生的從屬風(fēng)險。中期內(nèi)這兩類債務(wù)占總資產(chǎn)的比例有望維持在25%左右。2013年12月該比例為30%。