預(yù)計(jì)13年實(shí)現(xiàn)回款45億元，未來一段時(shí)間公司有意加強(qiáng)銷售力度，在充足的貨值的保障下，加快去化與周轉(zhuǎn)水平，14年目標(biāo)65億，15年計(jì)劃超過100億。

　　核心觀點(diǎn)：

　　經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，銷售穩(wěn)健

　　公司在2011年完成借殼上市。近幾年銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)13年實(shí)現(xiàn)回款45億元，未來一段時(shí)間公司有意加強(qiáng)銷售力度，在充足的貨值的保障下，加快去化與周轉(zhuǎn)水平，14年目標(biāo)65億，15年計(jì)劃超過100億。

　　多元化的房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

　　公司力求實(shí)現(xiàn)多元化房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)涉足住宅、城市綜合體、文化旅游、酒店及商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域。擁有近30個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積近1120萬方，未來擁有較廣闊的發(fā)展空間。未來公司仍將堅(jiān)持多元化開發(fā)戰(zhàn)略，計(jì)劃在各線城市協(xié)調(diào)全面發(fā)展。

　　大股東——民營(yíng)綜合集團(tuán)

　　新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)控股股東為新華聯(lián)集團(tuán)，對(duì)新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)間接持股共計(jì)32.83%。集團(tuán)在馬來西亞起家，之后回到湖南，逐步向多元化方向發(fā)展，目前產(chǎn)業(yè)涵蓋化工、礦業(yè)、房地產(chǎn)、陶瓷、酒業(yè)、金融投資等領(lǐng)域。

　　海外發(fā)展布局

　　公司在14年進(jìn)入韓國和馬來西亞市場(chǎng)，海外融資成本較低，利潤(rùn)穩(wěn)定且持有項(xiàng)目將為公司未來貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)。董事長(zhǎng)能力突出，在公司項(xiàng)目獲取上擁有較強(qiáng)的能量，未來海外市場(chǎng)拓展存在進(jìn)一步深化發(fā)展的可能。

　　預(yù)計(jì)13、14年EPS分別為0.32、0.42元，首次予以“謹(jǐn)慎增持”公司國內(nèi)未來將加大銷售回款力度，業(yè)績(jī)有所保障，布局將逐步回歸一線城市；國外項(xiàng)目處于起步階段，但是發(fā)展存在較大的想象空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　未來銷售以及國外項(xiàng)目開發(fā)存在不確定性，14年大股東解禁。

　　廣發(fā)證券-新華聯(lián)：志存高遠(yuǎn)，兼容前行