信披新規(guī)引入“不披露即解釋”的市場(chǎng)化原則，對(duì)于不能按照指引披露信息的公司，應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)公開(kāi)解釋無(wú)法披露的原因。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：12月26日，上交所正式對(duì)外發(fā)布《上市公司日常信息披露工作備忘錄第十二號(hào)》和《上市公司分行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露指引(第一、二、三號(hào))》(下稱“行業(yè)披露指引”)。房地產(chǎn)、石油和天然氣開(kāi)采、煤炭開(kāi)采和洗選三個(gè)行業(yè)將作為首批試點(diǎn)。

　　根據(jù)備忘錄第十二號(hào)的內(nèi)容，上交所鼓勵(lì)上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，主動(dòng)披露該備忘錄規(guī)定行業(yè)以外的，所從事其他行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性信息；鼓勵(lì)上市公司披露息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流等非企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的影響公司價(jià)值判斷的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　同時(shí)，引入“不披露即解釋”的市場(chǎng)化原則，對(duì)于不能按照指引披露信息的公司，應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)公開(kāi)解釋無(wú)法披露的原因。如公司既不能按照指引披露信息，也不解釋原因，則屬于違反上市規(guī)則的行為，上交所將根據(jù)情節(jié)予以相應(yīng)的處理。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次制定行業(yè)披露指引是“注冊(cè)制”改革重要的基礎(chǔ)性工作之一。與目前信息披露規(guī)則相比，“注冊(cè)制”更加強(qiáng)調(diào)以投資者信息需求為導(dǎo)向，更加注重信息披露的決策有用性。

　　據(jù)介紹，目前的信息披露規(guī)則有很多缺陷：針對(duì)性不夠，一般性、通用性內(nèi)容居多，反映公司行業(yè)特征、商業(yè)模式以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等的內(nèi)容較少；可讀性不強(qiáng)，上市公司從行業(yè)角度披露的經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)經(jīng)常存在口徑不一難以比較，專業(yè)術(shù)語(yǔ)多難以理解的情況；連貫性不夠，上市公司業(yè)務(wù)和技術(shù)等信息披露存在著發(fā)行與持續(xù)上市階段不連貫的問(wèn)題。

　　指引不僅要求公司披露的內(nèi)容有助于投資者理解公司的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)狀況，還強(qiáng)化公司對(duì)所處行業(yè)、業(yè)務(wù)模式、核心競(jìng)爭(zhēng)力的披露，要求公司應(yīng)當(dāng)對(duì)可能造成投資者理解障礙以及特定含義的專業(yè)用語(yǔ)作出通俗易懂的解釋等等。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，指引要求上市公司的年報(bào)中，對(duì)土地儲(chǔ)備、房地產(chǎn)出租、銷售等情況都作出披露。

　　選取房地產(chǎn)、石油和天燃?xì)忾_(kāi)采、煤炭開(kāi)采和洗選三個(gè)行業(yè)作為首批試點(diǎn)的原因是這三個(gè)行業(yè)市場(chǎng)影響大、示范性強(qiáng)。投資者也較為關(guān)注。

　　上交所表示，上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人根據(jù)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)行《上市公司行業(yè)分類指引》確定行業(yè)類型。備忘錄自發(fā)布之日起施行。下一步，交易所將在試點(diǎn)基礎(chǔ)上逐步擴(kuò)大范圍，力爭(zhēng)盡快建立起覆蓋市場(chǎng)全部主要行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性信息披露指引。