也許25億元在資本金融市場只是一個小數(shù)字，但對于北辰實業(yè)來說，這卻幾乎占據(jù)了去年銷售收入57億元的半壁江山。

　　觀點網(wǎng) 見習編輯 楊澤偉 房企似乎永遠是最差錢的，而當下的北辰實業(yè)尤其如此。

　　11月15日，北辰實業(yè)股東會審議通過發(fā)行不超過 25億元的公司債券的議案。

　　公告稱，本次公司債券期限不超過10年，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種。具體期限構成和各期限品種的發(fā)行規(guī)模根據(jù)發(fā)行時的市場情況確定。

　　另外，本次發(fā)行公司債券的募集資金擬用于償還本公司債務、補充本公司流動資金，優(yōu)化本公司債務結構，以滿足本公司中長期資金需求。

　　也許25億元在資本金融市場只是一個小數(shù)字，但對于北辰實業(yè)來說，這卻幾乎占據(jù)了去年銷售收入57億元的半壁江山；同時，也超過北辰實業(yè)今年上半年20.5億元銷售業(yè)績。

　　事實上，通觀各券商自2011年起各季度對北辰的調研可以發(fā)現(xiàn)，北辰實業(yè)的期末凈負債率一直維持在80% 以上的水平。在高資金杠桿水平下，數(shù)家券商多次對其作出“審慎推薦”的評級。

　　天相投顧對北辰實業(yè)的研報顯示，今年上半年，北辰期末資產負債率67.43%，剔除預收賬款后的真實資產負債率為54.08%，同比提高1.35個百分點，長期資金壓力加大；期末賬面貨幣資金50.16億元，同比增長71.38%,貨幣資金/（短期借款+一年內到期的非流動負債）“為0.93倍，同比下降0.56，短期資金壓力加大。

　　除此之外，北辰共花6年時間才付完北辰三角洲土地款，此地塊雖名為分段開發(fā)，但也不免令外界對其資金狀況產生疑慮。北辰實業(yè)今年第三季度報披露，于報告期內，為取得長沙北辰三角洲項目剩余用地，于今年5月支付了約1.36億元。

　　至此，北辰才全部繳納完畢長沙北辰三角洲項目的土地價款。

　　但對于北京所剩項目已為數(shù)不多、業(yè)績貢獻也寥寥無幾的北辰來說，長沙三角洲項目無疑是決定其成敗的關鍵。

　　今年上半年，在北辰20.5億元銷售額中，中金公司估計長沙北辰三角洲項目簽約額約9億元，這幾乎占據(jù)該公司整個銷售收入的一半。

　　該業(yè)內繼續(xù)表示，北辰三角洲項目所推的三期樓盤中，自2011年起，首期近40萬平方米住宅有95%的已經(jīng)售罄。

　　但從2012年推出的二期則“乏善可陳”，預計銷售回款比較困難。該業(yè)內認為，這期樓盤雖占據(jù)整個北辰三角洲最好的鄰江地塊，但它的戶型不大不小，對不上本地的富豪的消費習慣。

　　而第三期作為寫字樓，前期雖然投入了不少資金，但也才開始入市，銷售情況還有待于觀察。

　　有長沙媒體稱，北辰三角洲比較擔憂的是它的商業(yè)運營。北辰濱江的商業(yè)定位是高端商業(yè)，但那個位置比較尷尬，多開十分鐘車就到五一廣場了，北辰的商業(yè)主要的購買力還是周邊的業(yè)主和上班族。而且，2014年就要開業(yè)了，但其招商卻還比較滯后。