穆迪投資者服務(wù)公司表示，雅居樂(lè)以人民幣20.4億元收購(gòu)無(wú)錫市土地，對(duì)其Ba2公司家族評(píng)級(jí)、高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)和穩(wěn)定展望不會(huì)產(chǎn)生即時(shí)的影響。

　　香港，2013年7月24日—穆迪投資者服務(wù)公司表示，雅居樂(lè)地產(chǎn)控股有限公司以人民幣20.4億元收購(gòu)無(wú)錫市的土地，此舉對(duì)其Ba2公司家族評(píng)級(jí)、高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)和穩(wěn)定展望不會(huì)產(chǎn)生即時(shí)的影響。

　　穆迪副總裁及高級(jí)分析師曾啟賢稱：“從總收購(gòu)價(jià)看，這次收購(gòu)規(guī)模龐大，但雅居樂(lè)擁有足夠的現(xiàn)金和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)付這次收購(gòu)。”

　　雅居樂(lè)在今年已成功發(fā)行7億美元的永久債券，剛剛亦完成39.78億港元的銀團(tuán)貸款。穆迪估計(jì)，截至2013年6月底，雅居樂(lè)持有約人民幣150億元的現(xiàn)金。

　　穆迪負(fù)責(zé)雅居樂(lè)的主分析師曾啟賢稱：“另一方面，這次收購(gòu)將提高雅居樂(lè)的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　無(wú)錫市是雅居樂(lè)的新市場(chǎng)，雅居樂(lè)須在無(wú)錫市建立品牌和運(yùn)營(yíng)紀(jì)錄。

　　因此，這次收購(gòu)會(huì)涉及龐大的前期投資，包括土地和建筑成本等，但雅居樂(lè)估計(jì)要到2015年初才可展開(kāi)預(yù)售。

　　過(guò)去7個(gè)月，雅居樂(lè)在收購(gòu)?fù)恋胤矫娴闹С隹傆?jì)約人民幣90億元，假如該公司未能實(shí)現(xiàn)其銷售目標(biāo)，上述支出將使其有更大的債務(wù)融資需要。

　　在今年上半年，雅居樂(lè)的合約銷售為人民幣161.4億元，相當(dāng)于其全年銷售目標(biāo)的38.4%。

　　穆迪預(yù)計(jì)，隨著雅居樂(lè)計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月推出更多新項(xiàng)目(主要屬剛需產(chǎn)品)，其下半年的合約銷售將會(huì)上升。如可實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)，雅居樂(lè)將可在未來(lái)12至18個(gè)月維持穩(wěn)定的信用指標(biāo)，即EBITDA利息覆蓋率約4倍，調(diào)整后債務(wù)對(duì)資本比率介于50%至55%。這些比率符合其Ba2評(píng)級(jí)。

　　雅居樂(lè)的評(píng)級(jí)所采用的主要評(píng)級(jí)方法為2009年3月發(fā)表的《穆迪全球住房建造業(yè)》(Moody’s Global Homebuilding Methodology)。關(guān)于該評(píng)級(jí)方法，請(qǐng)瀏覽www.moodys.com的信用政策頁(yè)。

　　雅居樂(lè)地產(chǎn)控股有限公司是中國(guó)大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一，主要針對(duì)中高端市場(chǎng)。截至2013年7月22日，該公司在國(guó)內(nèi)32個(gè)城市及地區(qū)擁有85個(gè)項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備的總建筑面積為3,964萬(wàn)平方米。廣東省是雅居樂(lè)最大的市場(chǎng)，占其土地儲(chǔ)備的43%左右。雅居樂(lè)于2005年在香港聯(lián)交所上市，目前該公司的創(chuàng)始人家族陳氏家族持有公司64.39%的股權(quán)。