　　而關(guān)于本次在騰沖再次大幅拿地，雅居樂方面表示，云南騰沖項目周邊生態(tài)環(huán)境優(yōu)美，旅游資源豐富，預(yù)計將于今年年底開售。是次所購地塊進(jìn)一步補充了項目的土地儲備，有利于片區(qū)開發(fā)及資源共享，進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)域的品牌影響力。

　　除了騰沖外，雅居樂16日還宣布在廣東佛山收入一商住地塊。據(jù)悉，雅居樂以2億元取得佛山市三水區(qū)商住地塊，占地面積為4.5萬平方米，預(yù)計總建筑面積為10.7萬平方米，樓面地價為每平方米人民幣1892元。

　　不僅如此，5月10日時，雅居樂以掛牌出讓方式競得佛山市順德北滘新城區(qū)BJ-B-3號商住用地，最終成交價為12.2億元，樓面價3960元/平方米，溢價率達(dá)112%。

　　而在此之前，雅居樂還分別在南京、上海、揚州大舉斥資拿地。相關(guān)統(tǒng)計顯示，雅居樂今年以來在土地市場上的投入已達(dá)37.6億元，遠(yuǎn)超去年全年26億元的購地額。

　　事實上，伴隨著雅居樂近期堪稱“瘋狂”的拿地舉動，其在資本市場亦動作頗大。

　　據(jù)5月16日雅居樂最新公告顯示，其與上海匯豐銀行、渣打銀行、恒生銀行、東亞銀行、UBSAG新加坡分行及中國工商銀行(亞洲)作為原貸款方及委任牽頭安排行，恒生銀行作為信貸代理人及渣打銀行作為質(zhì)押代理人訂立信貸協(xié)議。

　　據(jù)此，雅居樂獲授予39.78億港元定期貸款信貸及14.82億港元超額貸款，自信貸協(xié)議訂立日起計為期36個月。

　　有分析人士指出，過去一直依靠廣東省內(nèi)項目和清水灣為主要銷售來源的雅居樂，在去年海南清水灣銷售進(jìn)入低谷后，布局過于集中的風(fēng)險也愈加突顯。而目前雅居樂意圖嘗試擺脫這種局面，因此在今年加快了拿地的速度。

　　同時雅居樂大筆融資以對，似乎也并不難理解。

　　旅游地產(chǎn)的大考

　　不過，雅居樂旅游地產(chǎn)所需資金龐大，似乎這也是大家所擔(dān)憂的地方。

　　觀察雅居樂今年的拿地動作不難看出，雅居樂意在努力開始回歸一二線城市，其或許正尋求回到安全系數(shù)更高的城市中心。

　　另一方面，雅居樂也開始尋找能代替清水灣為公司提供銷售支撐業(yè)績點的區(qū)域與項目，其大舉布局旅游地產(chǎn)就可見一斑。

　　資料顯示，從2011年開始，雅居樂在多個地方展開旅游地產(chǎn)的布局，包括西安、海南、遼寧和云南等地。尤其在云南，雅居樂更是與多個政府都簽約旅游地產(chǎn)。

　　面對雅居樂如此積極的旅游地產(chǎn)布局，有分析師曾在其關(guān)于雅居樂的研報中寫道：“大力發(fā)展旅游地產(chǎn)，能夠在一定程度規(guī)避住宅地產(chǎn)的調(diào)控風(fēng)險，預(yù)計從2013年開始公司旅游地產(chǎn)的收入占比有望達(dá)到三成?！?/p>

　　然而，真正令業(yè)內(nèi)覺得其旅游擴(kuò)張模式難以延續(xù)的是，即使清水灣項目目前看起來頗為成功，回報也的確豐厚，但以此為基礎(chǔ)呈倍數(shù)擴(kuò)張旅游地產(chǎn)，風(fēng)險及資金投資在短時間之內(nèi)也會急劇上升。

　　標(biāo)普分析師陸楓就曾表示，發(fā)展旅游地產(chǎn)最大的風(fēng)險在于，這種模式的房地產(chǎn)項目受經(jīng)濟(jì)影響大，不是剛需產(chǎn)品，銷售對象并不穩(wěn)定。

　　而且，即使是滾動開發(fā)，即使有著如此低的土地成本，但不管是發(fā)展旅游地產(chǎn)還是高端豪宅，開發(fā)商建筑及其他成本將大幅增加，尤其是旅游地產(chǎn)的前期投資不可小視。

　　有分析就指出，雅居樂這筆不小的融資與新增項目及開發(fā)有極大關(guān)系，而云南騰沖的大盤旅游項目作為雅居樂除海南清水灣外最為重要的戰(zhàn)略之一，較多的資金投入也是無可厚非。當(dāng)然，雅居樂融資并不僅僅是為云南項目輸血，但從整體而言，旅游項目投資巨大，投資回報期長必須要有良好的資金能力方能支撐。

　　分析師們就指出，旅游地產(chǎn)或許是可以成為雅居樂未來業(yè)績的新增長點，但短期內(nèi)還達(dá)不到成為支柱的位置。因為資本投入在不斷持續(xù)，但效果卻未必就達(dá)到預(yù)期。

（審校：劉滿桃）