除非恒盛能夠大幅改善銷售執(zhí)行能力及流動性和債務(wù)到期狀況，否則短期內(nèi)評級上調(diào)的可能性不大。

　　觀點網(wǎng)訊：3月13日，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報告指出，恒盛地產(chǎn)控股有限公司此次發(fā)行的所得資金將用來為現(xiàn)有債務(wù)進行再融資，該行將維持恒盛地產(chǎn)B3的公司家族評級和Caa1的高級無抵押債券評級。

　　穆迪認為，該筆債券的發(fā)行條款及條件與2013年2月發(fā)行的債券相同，因而穆迪對其評級展望仍為負面。

　　穆迪副總裁/高級分析師曾啟賢稱：“擬發(fā)行的債券將改善恒盛的債務(wù)到期狀況，同時該公司的信用指標仍將符合B3的評級?！?/p>

　　同時，穆迪續(xù)稱，恒盛的流動性在去年已有所改善，主要原因是該公司積極管理其債務(wù)到期狀況。

　　“在未來12個月中國房地產(chǎn)市場的運營環(huán)境趨穩(wěn)的情況下，恒盛擬發(fā)行的債券也將提高其流動性，并加強其財務(wù)基本面。”曾啟賢補充稱。

　　雖然2012年底，恒盛的總債務(wù)維持在人民幣158億元左右，但其短期債務(wù)已由2012年6月底約人民幣100億元減少至人民幣61億元。因此，其短期債務(wù)的現(xiàn)金覆蓋率已從35%上升至54%左右。

　　穆迪認為，恒盛此次擬增發(fā)的美元票據(jù)會進一步改善其短期債務(wù)的現(xiàn)金覆蓋率。但該公司目前的評級和展望繼續(xù)反映了穆迪對其疲弱銷售業(yè)績及財務(wù)狀況的關(guān)注。

　　穆迪預計恒盛的信用指標會維持疲弱，2013年和2014年的調(diào)整后EBITDA/利息比率可能依然會低于2倍，符合B3的評級水平。而另一方面，B3評級反映了恒盛在上海和北京等一線城市的主要地區(qū)有優(yōu)質(zhì)的土地儲備。

　　曾啟賢續(xù)稱，將來，如果恒盛的執(zhí)行能力改善，或債務(wù)到期和流動性狀況進一步改善，則評級展望可能恢復穩(wěn)定。銷售額的增長和利潤率的提高都是執(zhí)行能力改善的體現(xiàn)。

　　值得注意的是，如果發(fā)生以下情況，穆迪對其評級就可能會被下調(diào)：恒盛無法為到期債務(wù)安排新的融資，或銷售業(yè)績持續(xù)惡化或利潤率持續(xù)下降。

　　“除非恒盛能夠大幅改善銷售執(zhí)行能力及流動性和債務(wù)到期狀況，否則短期內(nèi)評級上調(diào)的可能性不大。”穆迪如此表示。

　　3月14日，恒盛地產(chǎn)公告宣布，擬進一步發(fā)行五年期總計1.5億美元的優(yōu)先票據(jù)，票息13.25%。新票據(jù)將僅供經(jīng)辦人于美國境外遵照證券法項下的S規(guī)例發(fā)售。