11月份百城住宅平均價(jià)格達(dá)到8791元/平米，環(huán)比增長(zhǎng)0.26%，同比下降0.46%，環(huán)比上漲幅度高于前兩個(gè)月，但總體幅度依舊溫和，預(yù)計(jì)年內(nèi)房?jī)r(jià)依舊同比下跌。

　　11月百城住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.26%，同比下跌0.46%，房?jī)r(jià)環(huán)比連續(xù)六個(gè)月溫和上漲。我們認(rèn)為在"限購"繼續(xù)執(zhí)行且開發(fā)商兩級(jí)分化嚴(yán)重的背景下，現(xiàn)金流依然較為緊張的中小開發(fā)商，在需求迅速釋放可能性小且銷售回暖慢的三四線城市擁有的大量庫存短期內(nèi)漲價(jià)空間很小。同時(shí)大開發(fā)商的拿地和新開工都將在明年加速，使得明年的可售量仍舊會(huì)增加，因此我們預(yù)計(jì)未來半年房?jī)r(jià)溫和上漲銷量穩(wěn)步增加的狀態(tài)繼續(xù)維持。我們?nèi)耘f最看好招商地產(chǎn)，重申其買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28元。

　　百城住宅價(jià)格穩(wěn)步上漲

　　11月份百城住宅平均價(jià)格達(dá)到8791元/平米，環(huán)比增長(zhǎng)0.26%，同比下降0.46%，環(huán)比上漲幅度高于前兩個(gè)月，但總體幅度依舊溫和，預(yù)計(jì)年內(nèi)房?jī)r(jià)依舊同比下跌。百城中住宅價(jià)格環(huán)比上漲城市數(shù)為60個(gè)，相比上月減少4個(gè)，價(jià)格持平的城市為2個(gè)，而價(jià)格下跌的為38個(gè)，保持在近五個(gè)月的穩(wěn)態(tài)。我們認(rèn)為在"限購"繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行的背景下，價(jià)格大幅反彈的幾率較小，溫和上漲持續(xù)。三線城市銷售壓力仍大。

　　從住宅價(jià)格指數(shù)城市分拆數(shù)據(jù)來看，一線城市環(huán)比上漲0.31%，二線城市為0.40%，而三線城市為同比下跌0.02%。使得一線城市同比上漲為0.93%，二線城市同比上漲0.38%，而三線城市則為同比下降1.61%。因此目前房?jī)r(jià)上漲主要來自于一二線城市，而三四線城市由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入增長(zhǎng)都較慢，外來人口少，且在過去對(duì)于商品住宅從"無"到"有"的高漲熱情逐漸褪去后，目前需求的釋放非常穩(wěn)定，使得房?jī)r(jià)難漲?？墒哿糠€(wěn)步增加。

　　目前上市開發(fā)商手中已獲預(yù)售證的可售庫存平均需要消化的月數(shù)在6個(gè)月左右，相比去年同期的16個(gè)月已經(jīng)大幅減少。隨著上市的大開發(fā)商新土地獲取在近3個(gè)月屢創(chuàng)新高，盡管銷售也在加快，部分相互抵消之后，明年可售量將繼續(xù)增加。依然看好后續(xù)房地產(chǎn)股價(jià)表現(xiàn)。

　　我們依然首選招商地產(chǎn)(000024CH)，其到11月底已經(jīng)完成了300億元合同銷售額，基本已經(jīng)達(dá)到市場(chǎng)對(duì)其全年的銷售預(yù)期，同時(shí)在今年較好的把握時(shí)機(jī)獲取了大量土地，以及其優(yōu)秀的資產(chǎn)負(fù)債表，我們重申其買入評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)28元。同時(shí)我們重申福星股份(000926CH)和金地集團(tuán)(600383CH)的買入評(píng)級(jí)以及中南建設(shè)(000961CH)的優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。

　　財(cái)富里昂-房地產(chǎn)行業(yè)：價(jià)格持續(xù)上漲