上周成交量繼續(xù)上漲。我們重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的16個(gè)重點(diǎn)城市中11個(gè)城市周環(huán)比上升，1個(gè)城市周環(huán)比持平，4個(gè)城市周環(huán)比下降；16個(gè)重點(diǎn)城市總體周成交量環(huán)比均值上升13%、中值上升10%。

　　數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

　　上周成交量跟蹤：各大城市上周成交量環(huán)比均值上升13%，中值上升10%(上周區(qū)間：2012年11月26日～2012年12月2日)。

　　周成交量回顧：上周成交量繼續(xù)上漲。我們重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的16個(gè)重點(diǎn)城市中11個(gè)城市周環(huán)比上升，1個(gè)城市周環(huán)比持平，4個(gè)城市周環(huán)比下降；16個(gè)重點(diǎn)城市總體周成交量環(huán)比均值上升13%、中值上升10%。

　　月成交量回顧：11月成交量出現(xiàn)回升，月成交環(huán)比均值上揚(yáng)16%，同比大漲104%。

　　年初至今累計(jì)成交量均值和中值分別上升33%和27%。

　　周成交均價(jià)回顧：上周成交均價(jià)小幅回升，整體價(jià)格環(huán)比均值上升4%，中值上升1%。

　　主要區(qū)域成交量簡(jiǎn)析

　　環(huán)渤海：全部上漲。北京、天津、青島的周成交量分別環(huán)比上揚(yáng)8%、16%、15%。濟(jì)南上周成交量明顯上漲，環(huán)比漲幅為72%，創(chuàng)年內(nèi)新高，主要因?yàn)楦叨俗≌?、商住用房大量成交?/p>

　　長(zhǎng)三角：以漲為主。上海和蘇州上周成交量環(huán)比小幅微漲5%和6%，南京則錄得34%的環(huán)比上漲，得益于剛需盤成交量的大幅提升。杭州上周成交量環(huán)比繼續(xù)下滑，跌幅擴(kuò)大至18%。

　　珠三角：漲跌互現(xiàn)。廣州和東莞分別錄得11%和16%的上漲；深圳和廈門成交量分別較上周下跌3%和18%。上周廣州成交均價(jià)環(huán)比上升27%，主要因成交結(jié)構(gòu)影響，未出現(xiàn)低價(jià)盤(例如尚東陽(yáng)光項(xiàng)目)集中成交的情況。

　　其它：以漲為主。重慶上周環(huán)比上漲44%，創(chuàng)年內(nèi)新高，主要是由于北部新區(qū)、江北區(qū)和大渡口區(qū)成交量大幅上揚(yáng)。長(zhǎng)沙上周亦錄得兩位數(shù)的環(huán)比上升，漲幅為27%。武漢上周成交量與之前一周持平，成都則環(huán)比下跌16%。

　　估值與建議

　　銷售進(jìn)入淡季，年末政策面趨于平淡，地產(chǎn)股將進(jìn)入震蕩格局，年報(bào)季前最重要的選股指標(biāo)將是業(yè)績(jī)(成長(zhǎng)性+確定性)，建議投資者將配置切換至收入鎖定性強(qiáng)，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的龍頭公司，推薦排序：萬(wàn)科、招商、保利。

　　H股地產(chǎn)板塊近期因流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)持續(xù)上漲，我們認(rèn)為估值也趨于合理，考慮到行業(yè)基本面和政策面在年末均進(jìn)入平靜期，我們建議投資者不再追高，短期內(nèi)可關(guān)注年末銷售預(yù)期好、年初至今股價(jià)累計(jì)漲幅較低的碧桂園和雅居樂(lè)，中長(zhǎng)期仍應(yīng)回歸龍頭及一二線銷售資源豐富的公司，即龍湖，華潤(rùn)置地，中國(guó)海外，融創(chuàng)，遠(yuǎn)洋，綠城。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司-房地產(chǎn)行業(yè)：重點(diǎn)城市商品房成交量周報(bào)