隨著新落成項(xiàng)目的租金收入持續(xù)增長(zhǎng)，上述凈租金收入對(duì)利息覆蓋比率會(huì)于一、兩年內(nèi)得到改善。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：9月19日穆迪投資者服務(wù)公司表示，新鴻基的2011/12年度全年業(yè)績(jī)大致上符合預(yù)期，繼續(xù)支持其A1高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)，但評(píng)級(jí)展望仍為負(fù)面。

　　穆迪副總裁兼高級(jí)分析師曾啟賢稱：“新鴻基在2011/12年度的全年業(yè)績(jī)繼續(xù)反映其強(qiáng)大投資組合產(chǎn)生的穩(wěn)定租金收入、經(jīng)驗(yàn)證的物業(yè)銷售執(zhí)行能力及低債務(wù)水平等優(yōu)勢(shì)。”

　　截至2012年6月30日止財(cái)政年度，新鴻基的收入增加至684億港元，較去年同期錄得9.3%增長(zhǎng)。收入增加主要是由于其收租物業(yè)組合產(chǎn)生龐大的經(jīng)常性現(xiàn)金流所致。而其總租金收入較去年同期增加14.6%至144億港元。

　　由于現(xiàn)有項(xiàng)目的續(xù)租租金上升，加上新落成項(xiàng)目為該公司帶來(lái)貢獻(xiàn)，例如香港島的環(huán)球貿(mào)易廣場(chǎng)，以及內(nèi)地的上海國(guó)金中心及上海環(huán)貿(mào)廣場(chǎng)第一期，推動(dòng)新鴻基的租金收入上升。

　　然而，鑒于新鴻基增加借貸，其利息開(kāi)支亦相應(yīng)增加，使其凈租金收入對(duì)利息覆蓋比率由一年前的6倍下降至4.4倍。此比率包括該公司及經(jīng)綜合附屬公司的凈租金收入及利息。

　　穆迪預(yù)期，隨著新落成項(xiàng)目的租金收入持續(xù)增長(zhǎng)，上述凈租金收入對(duì)利息覆蓋比率會(huì)于一、兩年內(nèi)得到改善。待新購(gòu)物商場(chǎng)在未來(lái)一、兩年開(kāi)幕后，將刺激其租金收入進(jìn)一步增加。

　　此前業(yè)績(jī)顯示，新鴻基于2011/12年度的總合約銷售為382億港元，較去年減少2.4%。因受惠于香港土地供應(yīng)有限及按揭息率偏低的環(huán)境因素，其逾80%的合約銷售約320億港元是來(lái)自香港。

　　穆迪預(yù)期，香港目前的宏觀經(jīng)濟(jì)條件短期內(nèi)會(huì)維持不變，例如失業(yè)率及按揭息率偏低等，因此新鴻基可繼續(xù)錄得穩(wěn)定的合約銷售。

　　穆迪亦認(rèn)為，新鴻基產(chǎn)品質(zhì)量素佳，在物業(yè)發(fā)展及銷售方面具備專業(yè)知識(shí)，加上財(cái)務(wù)狀況強(qiáng)勁，將有助該公司渡過(guò)市場(chǎng)發(fā)展放緩的周期。

　　截至2012年6月30日，新鴻基的總債務(wù)增加至713億港元，較去年6月的604億港元有所上升；盡管如此，其整體財(cái)務(wù)狀況依然穩(wěn)健。

　　截至2012年6月，該公司的債務(wù)水平(經(jīng)調(diào)整債務(wù)對(duì)資本比率)為17.7%，去年12月則為16.8%。其EBITDA利息覆蓋率處于逾14倍的強(qiáng)勁水平。

　　穆迪預(yù)計(jì)，新鴻基在未來(lái)兩至三年將繼續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，其經(jīng)調(diào)整債務(wù)對(duì)資本比率會(huì)維持于15%至20%之間。如此穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)將繼續(xù)支持其A1評(píng)級(jí)。

　　截至今年6月，新鴻基持有143億港元現(xiàn)金，每年的凈租金收入約為100至110億港元，未動(dòng)用的已承諾信貸額度亦很龐大。因此，其流動(dòng)資金狀況相當(dāng)雄厚，足以應(yīng)付未來(lái)12個(gè)月達(dá)98億港元的到期債務(wù)及資本投資。