中航地產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10億元，同比下降8.4%；凈利潤(rùn)0.03億元，同比下降91.7%；每股收益0.0053元，低于預(yù)期。

　　經(jīng)營(yíng)分析

　　地產(chǎn)結(jié)算少導(dǎo)致盈利水平低：上半年公司毛利率為37.9%，較去年同期下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利率僅為0.35%，下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。毛利率下降主要是出讓深圳格蘭云天酒店管理有限公司使毛利較高酒店服務(wù)業(yè)收入下降。

　　期間費(fèi)用同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)槌鲎尭裉m云天使銷(xiāo)售費(fèi)率下降8.4個(gè)百分點(diǎn)，但財(cái)務(wù)費(fèi)率由于利率提高和部分項(xiàng)目停止資本化提升7個(gè)百分點(diǎn)。最終凈利率與毛利率下降點(diǎn)數(shù)基本一致。

　　凈利潤(rùn)同比下降91.7%，但凈利率與毛利率下降點(diǎn)數(shù)一致，說(shuō)明凈利潤(rùn)降幅較大主要是由于中期凈利潤(rùn)本身基數(shù)較低，而這主要是由于中期房地產(chǎn)收入受結(jié)算進(jìn)度影響占比較小，11年中期地產(chǎn)收入僅占全年結(jié)算的21%，不必?fù)?dān)心公司全年的盈利能力。

　　銷(xiāo)售量?jī)r(jià)均升。上半年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售16.63萬(wàn)平米、14.84億元，分別同比上升28.4%和40.8%；銷(xiāo)售均價(jià)8924元/平米，同比上升9.6%。上半年除昆山九方城、惠東中航城銷(xiāo)售超出預(yù)期外，成都中航國(guó)際廣場(chǎng)2月開(kāi)盤(pán)也實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售近5億元

　　國(guó)金證券：中航地產(chǎn)銷(xiāo)售好于預(yù)期