負(fù)面展望反映了方興地產(chǎn)的帳面銷售差于預(yù)期，加上2011年凈債務(wù)及利息成本同告上升，使其利息覆蓋率轉(zhuǎn)弱。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：2012年3月22日，穆迪投資者服務(wù)公司決定將方興地產(chǎn)(中國)有限公司的Baa3公司家族評級，以及由Franshion Development Limited發(fā)行的高級無抵押債券，兩者展望由穩(wěn)定轉(zhuǎn)為負(fù)面。該債券由方興地產(chǎn)擔(dān)保，此前獲授Ba1評級。

　　穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢稱：“負(fù)面展望反映了方興地產(chǎn)的帳面銷售差于預(yù)期，加上2011年凈債務(wù)及利息成本同告上升，使其利息覆蓋率轉(zhuǎn)弱。EBITDA對利息比率為2.4倍，遠(yuǎn)低于預(yù)期的4至5倍水平。”

　　至于帳面銷售較差，其中原因是受到若干預(yù)售商業(yè)項(xiàng)目的收益確認(rèn)的延誤。該公司現(xiàn)在計劃于2012年財政年度確認(rèn)上述收益。

　　截至2011年12月，為應(yīng)對充滿挑戰(zhàn)性的房地產(chǎn)市場環(huán)境，以及支持其業(yè)務(wù)發(fā)展和提高流動性，方興地產(chǎn)的債務(wù)增加至286億港元，同時，其持有的無限制用途現(xiàn)金達(dá)122億港元。

　　穆迪補(bǔ)充稱，鑒于展望為負(fù)面，短期內(nèi)方興獲上調(diào)評級的機(jī)會并不大。然而，在以下情況發(fā)生時展望可轉(zhuǎn)回穩(wěn)定：(1)該公司成功落實(shí)其銷售計劃和實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)；及(2)EBITDA對利息覆蓋率提升至4至5倍，經(jīng)常性EBITDA對利息覆蓋率提升至1倍。

　　3月20日，方興地產(chǎn)公布去年全年業(yè)績公告顯示公司全年賺23.44億元，按年增長37%；若扣除投資物業(yè)公平值收益(已扣除遞延稅項(xiàng))，基本純利為16.46億元，按年增長54%。