　　事實上榮盛發(fā)展并非國內純粹的三線市場，其主流市場區(qū)域由介于一線與二線之間的南京合肥市場，介于二線與三線之間的高鐵沿線中等市場以及河北區(qū)域內的二級市場組成。榮盛發(fā)展整個市場覆蓋區(qū)域中的限購比重并不多，但沒有限購的二三線城市市場下滑程度依然讓龍頭企業(yè)倍感吃力，而當事市場是最為明顯的注腳。

　　筆者注意到，川渝兩地的二級市場(相當于全國的三級四級市場)，出現(xiàn)部分城市購買力環(huán)比迅猛下跌的現(xiàn)狀，多數(shù)城市出現(xiàn)環(huán)比成交量銳減50%以上的狀況，而這些城市既無限購限價之政策面覆蓋，同時又受益成都重慶部分限購導致的購買力外溢的福利，而依然出現(xiàn)銷量的巨大下滑，這意味著國內三四線城市的成交量下跌，并非是受到政策的深刻影響。

　　中國三線城市購買力主要來源有三個方面：一是當?shù)乇旧碣徺I力釋放；二是鄉(xiāng)鎮(zhèn)城市化產(chǎn)生的購買力，三是勞務大軍輸入的購買力。

　　結合當前中國經(jīng)濟環(huán)境現(xiàn)狀，即珠三角長三角民營企業(yè)生存困難，企業(yè)關閉裁員降薪現(xiàn)象突出，依靠勞務輸入的購買力開始在10月大幅度銳減，這是導致市場成交銳減的一個重要原因。

　　其次是沒有了勞務資本的回流，鄉(xiāng)鎮(zhèn)城市化速度開始放緩，中國當前三線城市的城市化明顯是資本催動的城市化，即打工者首先在外地打工賺了錢，然后接受了大城市的生活環(huán)境，開始在家鄉(xiāng)中小城市購置產(chǎn)業(yè)，推動城市化，而不是三四線城市產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了重大變遷，導致農民大量溢出，被城市產(chǎn)業(yè)吸入城區(qū)就業(yè)而產(chǎn)生的城市化。

　　由此推論，第三個原因與第二個原因具有經(jīng)濟邏輯上的因果關系；而第一個原因可以一分為三來解析，本地購買力包含有正常的剛性需求推動的購買力，即社會正常發(fā)展產(chǎn)生的購買力；其次是政府推動的城市拆遷產(chǎn)生購買力(這里的啟動是雙向啟動，一方面是正常的行業(yè)啟動，即政府從銀行獲得貸款，以高于市場價格啟動拆遷，如500元一平米的房子賠償600元，拆遷受到市場價格情緒影響，產(chǎn)生更大的購買力，獲得600元得賠償后購買1000元得房子；而這種激情感染正常社會需求提前釋放；第二個角度是09年四萬億政府救市政策產(chǎn)生的大量利潤變成閑置資金，因救市政策的一次性和壟斷性而無法循環(huán)進入實體市場，因此產(chǎn)生大量的閑置資金進入市場變成炒房族)，而當前這三者都不同程度地消失的時候，今年的限購令讓區(qū)縣市場再次春風一把，一線城市限購對三線城市實際購買力支撐并不大，但三線城市的購買優(yōu)越感與市場投機感陡升，導致三四線城市購買力持續(xù)升溫。

　　在一線城市的政策環(huán)境高壓之下，一線城市房地產(chǎn)行業(yè)真正體現(xiàn)出了房地產(chǎn)行業(yè)的資本性行業(yè)特性，高資本存量是房地產(chǎn)行業(yè)的最大風險，在生存壓力情況下，市場率先出現(xiàn)價格反映。

　　通常的我們會認為三線城市因為是剛需，所以購買力受到價格影響會比較小，但市場真相卻是三線市場受到價格影響，購買彈性更大，原因在于三線城市的購買力支撐都是由個體打工經(jīng)濟支撐，缺乏轉移風險的能力，以及對風險抵抗能力的弱小與相關的弱者心態(tài)。而當前三四線城市房價沒有出現(xiàn)價格異動的原因則在于三線城市的供應商們因為受資本壁壘限制而有限擴張，并沒有產(chǎn)生較大的現(xiàn)金流壓力，同時也因為信息的閉塞，對經(jīng)濟的不敏感性所致。而購買方相對聚焦程度不充分也是三四線城市目前價格得以維系的重要原因。

　　2012年的三四線市場會是一種什么樣的情況？這個涉及到預測，自然會有一些假設條件，如果假設條件不出現(xiàn)大的變化，三四線城市走勢的趨勢將確定無疑。

　　首先是珠三角和長三角的中小企業(yè)生存環(huán)境能否得以顯著改善，這是三四線城市購買力的源頭，如果不能，那么三四線城市的購買力顯著衰退將確定無疑；

　　假設之二，信貸環(huán)境是否會過于寬松，導致市場的投機氛圍再次揚起，如果出現(xiàn)這種情況，2012年區(qū)縣市場的成交量將成為下墜型拋物線，即前高后低的局面，但開發(fā)商的利潤得以保存，整個市場價格異動的可能性降低，爛尾工程數(shù)量較小，基本維系今年市場的狀態(tài)，總體成交量應該比今年小。

　　如果沒有這兩個假定條件，那么三線市場在2010年與2011年被大量透支的購買力空缺將無法彌補和填充，三四線市場將出現(xiàn)數(shù)量不小的爛尾工程，整個市場重復1998-2002年的形式可能性極大。但由于區(qū)縣購買力的特征，2012年三線市場價格大幅度異動的可能性相對較小。但三線市場金融風險陡增，三線城市消費力會因為市場支付銀行的按揭還款而受到巨大的打擊。

　　王雪松觀點新媒體專欄作者