“由于盛高置地大部分項(xiàng)目位于已落實(shí)限購(gòu)令的長(zhǎng)三角城市，因此未來(lái)6-12個(gè)月要大幅改善其銷售成績(jī)會(huì)存在一定困難。”

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：11月29日，穆迪投資者服務(wù)公司將盛高置地的公司家族評(píng)級(jí)從Ba3下調(diào)為B1。

　　同時(shí)，穆迪將盛高置地的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)從B1下調(diào)為B2。評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

　　穆迪助理副總裁兼分析師曾啟賢表示：“這次評(píng)級(jí)下調(diào)反映了盛高置地在改善簽約銷售方面的進(jìn)度緩慢。該公司10月底的簽約銷售額低于人民幣30億元，占其全年目標(biāo)（人民幣70億元）的不足50%。”

　　曾啟賢補(bǔ)充稱：“由于盛高置地大部分項(xiàng)目位于已落實(shí)限購(gòu)令的長(zhǎng)三角城市，因此未來(lái)6-12個(gè)月要大幅改善其銷售成績(jī)會(huì)存在一定困難。”

　　穆迪預(yù)計(jì)，盛高置地疲弱的銷售表現(xiàn)可能會(huì)進(jìn)而影響其集資的靈活性，因?yàn)槠漭^弱的EBITDA會(huì)導(dǎo)致EBITDA/利息覆蓋率下降，可能觸發(fā)其債券協(xié)議的債務(wù)契約條款(debt incurrence covenant)。

　　穆迪還預(yù)計(jì)，盛高置地未來(lái)12-18個(gè)月的EBITDA利息覆蓋率會(huì)維持在大約2-2.5倍，調(diào)整后債務(wù)對(duì)資本值比率為大約60%。這水平的信用狀況使盛高置地處于B1的評(píng)級(jí)水平。

　　盛高置地的B1公司家族評(píng)級(jí)繼續(xù)反映了該公司(1)位置良好的土地儲(chǔ)備，這些土地儲(chǔ)備主要位于富庶而增長(zhǎng)迅速的長(zhǎng)三角地區(qū)，有助于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；及(2) 其在開發(fā)大型住房和高檔綜合項(xiàng)目方面的業(yè)績(jī)。

　　盛高置地的負(fù)面評(píng)級(jí)展望繼續(xù)反映穆迪關(guān)注到，其轉(zhuǎn)弱的財(cái)務(wù)狀況會(huì)局限公司募集新資金來(lái)支持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的能力。盛高置地將要依賴其持有的現(xiàn)金（9月底約人民幣25億元）來(lái)管理其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

　　若盛高置地發(fā)生以下情況，其評(píng)級(jí)很可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)：(1) 銷售量下跌，從而使其EBITDA利息覆蓋率持續(xù)低于2倍，或調(diào)整后債務(wù)對(duì)資本值比率持續(xù)高于60-65%；或(2) 進(jìn)行進(jìn)一步的土地收購(gòu)，致使其債務(wù)杠桿上升或流動(dòng)性減少，其中現(xiàn)金水平減少至人民幣15億元以下。

　　但假如發(fā)生以下情況，則展望可能會(huì)轉(zhuǎn)為穩(wěn)定：(1)盛高置地在未來(lái)12個(gè)月實(shí)現(xiàn)其銷售計(jì)劃，及(2)其調(diào)整后債務(wù)對(duì)資本值比率跌至低于50-55%，EBITDA利息覆蓋率升至高于3倍。

　　盛高置地是中國(guó)房地產(chǎn)公司，業(yè)務(wù)重點(diǎn)是長(zhǎng)三角地區(qū)的大型住房和綜合房地產(chǎn)開發(fā)。目前在中國(guó)9個(gè)城市擁有土地儲(chǔ)備，樓面總面積為630萬(wàn)平方米。其中大約70%的土地儲(chǔ)備位于長(zhǎng)江沿岸的城市，包括上海、蘇州、無(wú)錫、常熟和黃山。