貨幣信貸政策回歸常態(tài)需要央行加大對(duì)沖操作的力度，并且在全年里更嚴(yán)格地管理月度和季度的信貸額度。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：瑞銀近日發(fā)布一則研究報(bào)告稱(chēng)，中共中央政治局會(huì)議把貨幣政策基調(diào)由今年的“適度寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)槊髂甑?ldquo;穩(wěn)健”，意味著政策的目標(biāo)是防止投資和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而不是要大幅壓低經(jīng)濟(jì)增速。

　　瑞銀稱(chēng)，財(cái)政政策仍維持“積極”，只是意味著明年還會(huì)有財(cái)政赤字、而不是會(huì)擴(kuò)大財(cái)政刺激；而且，目前銀行信貸占GDP的130%，而政府財(cái)政收入只有20%多一點(diǎn)，所以貨幣信貸政策遠(yuǎn)比財(cái)政政策重要。

　　瑞銀預(yù)計(jì)，中央政府會(huì)把明年銀行貸款增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在14-15%（廣義貨幣M2增長(zhǎng)15%），而名義GDP估計(jì)增長(zhǎng)12-13%、今年的銀行貸款增速為19%。

　　而“穩(wěn)健”的貨幣政策的核心含義是2011年的銀行貸款（和貨幣總量）增速將有所放緩，這也是貨幣政策繼續(xù)回歸常態(tài)的一個(gè)方面。

　　貨幣信貸政策回歸常態(tài)需要央行加大對(duì)沖操作的力度，并且在全年里更嚴(yán)格地管理月度和季度的信貸額度。據(jù)此瑞銀預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi)利率將逐步回歸正常水平，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)加息100個(gè)基點(diǎn)將有助于穩(wěn)定通脹預(yù)期。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)方面，瑞銀預(yù)計(jì)中央政府將持續(xù)調(diào)控房地產(chǎn)需求以穩(wěn)定大城市的房?jī)r(jià)，但會(huì)增加大眾和保障性住房供應(yīng)，并積極開(kāi)發(fā)內(nèi)陸地區(qū)、完善社會(huì)保障體系。

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