標普稱，該擬發(fā)行債券的條款和條件與人和商業(yè)2010年5月18日發(fā)行的未到期的優(yōu)先無擔保債券的類似。　

　　觀點網訊：標準普爾評級服務8月27日宣布，對人和商業(yè)控股有限公司擬發(fā)行的基準規(guī)模優(yōu)先無擔保債券授予“BB”的債務評級。

　　標普預計，該擬發(fā)行債券的條款和條件與人和商業(yè)2010年5月18日發(fā)行的未到期的優(yōu)先無擔保債券的類似。此次債券發(fā)行所籌集資金將用于潛在的項目收購、新項目開發(fā)以及一般營運資本目的。

　　標普稱，盡管人和商業(yè)2010年上半年業(yè)績弱于2009年同期水平。但仍然預計人和商業(yè)將實現(xiàn)2010年全年銷售額超過60億元人民幣的目標。標普相信，人和商業(yè)具備調整商鋪經營權轉讓和租賃比例的靈活性已達至該目標。

　　此外，標普對人和商業(yè)的分析已經考慮到其利潤和現(xiàn)金流獲取能力大幅波動的因素。這種波動性主要源自于人和商業(yè)租金收入較低以及高度依賴于經營權轉讓產生的收入，而上述收入決定于項目的建設和竣工日程。標普預計人和商業(yè)2010年調整后總負債對息稅折舊攤銷前利潤之比不會高于3倍。

　　標普表示，人和商業(yè)的評級反映了較高的監(jiān)管風險、公司較低的經常項目收入以及公開上市時間不長。此外，標普相信人和商業(yè)的財務風險管理能力仍有待檢驗，發(fā)展計劃過于激進且其中大部分為新開建項目。但人和商業(yè)現(xiàn)有和未來待開發(fā)項目所處地段優(yōu)越、利潤率較高以及得益于中國消費水平的快速增長而展現(xiàn)的增長潛力等優(yōu)勢抵消了上述負面因素的沖擊。