觀點網(wǎng) “只有當(dāng)大潮退去的時候，你才能知道誰在裸泳。”——巴菲特這句舉世皆知的名言，看起來將在今天的中國房地產(chǎn)行業(yè)得到再一次驗證。

2016年以來，中國房地產(chǎn)從高歌猛進到回歸平穩(wěn)或者說下跌，政策成為了關(guān)鍵的指揮棒，調(diào)動與指引著整個行業(yè)的情緒。

擁有遠(yuǎn)見和智慧的企業(yè)畢竟是少數(shù)，大多數(shù)仍然是隨波逐流。當(dāng)潮起時，所有人都在潮頭搏浪、笑傲風(fēng)云，當(dāng)潮落時，誰會是裸泳者？

當(dāng)然，裸泳者并不一定就是失敗者，仍然擁有輾轉(zhuǎn)騰挪的空間；甚至而言，當(dāng)所有人都是裸泳者的時候，能夠成為其中的佼佼者也未必不是一種出路。

對于中國房地產(chǎn)企業(yè)而言，2016年就是在流動性浪潮中起舞的大時代。這一年，房企通過私募債、公司債、中票等工具實現(xiàn)債券融資額1.14萬億元，同比增長26%，也是歷史首次突破萬億的年份。股權(quán)融資作為低成本融資的另一個渠道，在2016年也實現(xiàn)了進一步擴張。

進入10月后，隨著調(diào)控全面收緊，政策與流動性開始步入寒冬，甚至出現(xiàn)了斷崖式下跌。

2016年第四季度，中國房地產(chǎn)企業(yè)債券融資規(guī)模約1142億元，比第三季度的3411億元大幅下跌約68%。2017年1月，中國房地產(chǎn)企業(yè)債券融資規(guī)模僅133億元，同比下跌幅度達到92%，可謂“大潮退去”。

有市場研究報告就指出，2017年1月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計397.52億元，比2016年12月的717.97億元減少44.63%。根據(jù)計算，債權(quán)融資額度占房企融資總量的絕對比重，約99%。

有分析認(rèn)為，2017年將是房地產(chǎn)行業(yè)銷售和融資的寒冬，房企能夠維持增長的前提是基本面未發(fā)生重大變化，以及擁有良好的現(xiàn)金流。但當(dāng)流動性大潮退去，裸泳中的房企怎樣維持良好的現(xiàn)金流？裸泳者如何還能起舞？

債券市場退潮對房企最直接的影響是資金成本，從現(xiàn)實層面分析，房企一方面需要加快銷售實現(xiàn)資金回籠，另一方面，需要利用所有一切低成本融資渠道。

國內(nèi)流動性收緊已經(jīng)是事實，在人民幣貶值、輸入型通脹概率增大壓力下，貨幣政策基本不存在放松空間，央行2月3日提升逆回購利率就是明證。這種情況下，房企傳統(tǒng)的融資途徑已經(jīng)所剩不多，只有銀行開發(fā)貸以及發(fā)行海外公司債等。接下來，如何找錢就是對所有房企融資能力的重大考驗。

不少房企開始順應(yīng)形勢變化調(diào)整融資策略，從觀點指數(shù)研究數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，2016年12月，房企美元債融資額上升至20.36億元（約人民幣141億元），比11月份增長達到10倍。40家典型上市房企樣本中，有10家房企在12月完成了外幣融資，其中9家為港股上市或A+H上市房企。

大潮已退，形勢逆轉(zhuǎn)。2017年，流動性已經(jīng)不再是房企高歌猛進的催化劑，而是逐漸轉(zhuǎn)變成為了絆馬索。過去享受著貨幣政策紅利的“弄潮兒們”，大部分都將顯現(xiàn)裸泳真身。當(dāng)樓市也開始調(diào)整，不再獨自繁榮，房企如何繼續(xù)起舞？

3月22-23日，觀點新媒體將在深圳舉辦“2017觀點年度論壇”，并發(fā)布“2017中國房地產(chǎn)卓越100榜”。因應(yīng)“萬億時代的房地產(chǎn)”這一未來行業(yè)宏大前景。在行業(yè)、市場、政策環(huán)境面臨轉(zhuǎn)變之際，誰才是市場真正的弄潮兒？

在這里，觀點新媒體將繼續(xù)盤點與表彰2016年中國地產(chǎn)界最具有代表性的企業(yè)，而他們能否在流動性潮起潮落中依然表現(xiàn)出色？

為此，觀點新媒體選取一批標(biāo)桿性房企，通過觀察、分析和研究企業(yè)融資策略與變化，特別推出“卓越100房企融資現(xiàn)狀調(diào)查報告”系列報告。