合生創(chuàng)展這種“慢開發(fā)”的模式，市場有分析認為，主要是參考港企的開發(fā)模式，希望通過“儲地”來增加土地的溢價，獲取更豐厚的收益。

　　觀點網(wǎng) 盡管從2008年開始，合生創(chuàng)展已經(jīng)對外宣稱要加大商業(yè)地產(chǎn)的投入與運營，但多年來，合生創(chuàng)展給市場留下的印象卻一直是雷聲大，但無雨。不過，進入2015年，醞釀已久的雨點終于要落下了。

　　近日，合生創(chuàng)展正式向市場推出北京區(qū)域三大標志性商業(yè)項目——德勝合生財富廣場、朝陽合生財富廣場和合創(chuàng)產(chǎn)業(yè)中心。目前各個項目已經(jīng)全面啟動招商工作。

　　與此同時，合生創(chuàng)展在廣州的第一個商業(yè)項目已經(jīng)入市面世了，海珠合生生活天地在元旦期間已經(jīng)正式開業(yè)。

　　一線城市的雨點

　　在商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展上，合生創(chuàng)展一直聚焦在一線城市。合生創(chuàng)展商業(yè)投資事業(yè)部副總經(jīng)理劉銘在推介會上表示，“合生創(chuàng)展集團以北、上、廣三大一線城市為主要陣地，始終堅持在城市中心區(qū)域和價值增長高地開發(fā)持有性商業(yè)地產(chǎn)物業(yè)。”

　　據(jù)其介紹，此次北京市場推出的三個項目分別處于北京市金融街商務(wù)圈、CBD商務(wù)圈和亦莊產(chǎn)業(yè)區(qū)，與東二環(huán)已有的合生國際大廈形成金融核心、商業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)配套三級平臺鏈，貫穿整個北京自西向東的商務(wù)發(fā)展軸。

　　事實上，除北京區(qū)域外，合生創(chuàng)展在廣州的商業(yè)項目也正式面世。今年元旦期間，位于海珠區(qū)的合生生活天地正式對外營業(yè)。

　　此外，一位接近合生創(chuàng)展的知情人士透露，除合生生活天地外，另外還有兩個商業(yè)項目——合生駿景廣場、合生國際廣場也已經(jīng)進入招租階段。“目前合生專門成立了一個商業(yè)管理中心負責這些商業(yè)項目的運營管理。”

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，合生創(chuàng)展目前在北京、上海、廣州三個一線城市已經(jīng)開發(fā)了近15個項目，除上文提及的項目外，還包括北京的麒麟新天地、東方文華，上海的合生國際廣場，廣州的合生廣場、TIT國際廣場，等等。

　　低調(diào)布局項目之余，合生創(chuàng)展已經(jīng)確立了五大產(chǎn)品線，包括城市綜合體品牌合生國際中心、大型購物中心品牌合生廣場)、社區(qū)型集中商業(yè)品牌合生生活天地、甲級寫字樓品牌合生財富廣場、都市型產(chǎn)業(yè)園區(qū)品牌合生國際產(chǎn)業(yè)園。

　　劉銘透露，目前，合生創(chuàng)展同時在建大型商業(yè)地產(chǎn)項目規(guī)模超過100萬平方米，未來3年將繼續(xù)在北上廣核心地段陸續(xù)推出。

　　合生商業(yè)慢開發(fā)

　　追溯合生創(chuàng)展在商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展史，最早是在2006年。當年，合生創(chuàng)展便分別拿下了位于北京北二環(huán)和東二環(huán)的商業(yè)地產(chǎn)項目合生德勝大廈和東方文華項目。

　　兩年之后(2008年初)，合生創(chuàng)展對外宣稱，一年內(nèi)將在北京、上海、廣州等多個城市開發(fā)10個商業(yè)地產(chǎn)項目，借此一舉進入長期投資利潤更豐厚的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　按照合生創(chuàng)展的預(yù)期，未來住宅項目將占據(jù)資產(chǎn)比例的70%，商業(yè)項目占30%。

　　但是，在信誓旦旦許下加大商業(yè)地產(chǎn)投資的諾言之后，合生創(chuàng)展旗下的商業(yè)項目卻經(jīng)歷了一段相當漫長的開發(fā)歲月。直到2011年，首個商業(yè)項目——廣州珠江投資國際大廈才投入運營。

　　而早在2006年已經(jīng)拿下的東方文華項目，直到2014年才開業(yè)；而德勝大廈雖然在2008年已經(jīng)開始施工，但同樣是到2014年中旬才開始對外招商。位于上海的合生國際廣場2007年被合生創(chuàng)展納入囊中，但現(xiàn)在還未啟動招商工作。

　　據(jù)合生創(chuàng)展披露的截至2013年年底數(shù)據(jù)顯示，該公司商鋪、寫字樓和酒店等商業(yè)面積超過450萬平方米，其中已建和在建的面積僅200平方米，不足50%。

　　對于合生創(chuàng)展這種“慢開發(fā)”的模式，市場有分析認為，主要是參考港企的開發(fā)模式，希望通過“儲地”來增加土地的溢價，獲取更豐厚的收益。

　　早年間，在談及合生德勝大廈為何拿地6年都不動工的原因，合生創(chuàng)展的一名招商人員曾透露，“這個樓說白了就是設(shè)計問題，另一個主要就是等市場?，F(xiàn)在租6塊，老板不想租了就不蓋，等到租10塊的時候，蓋得快著呢。”

　　通過“儲地”獲取土地的高溢價的動機確是無可厚非，但是對于目前的合生創(chuàng)展來說，開發(fā)資金不足或是另一個重要原因。

　　曾經(jīng)被王石比為“中國房地產(chǎn)航空母艦”的合生創(chuàng)展，早在2004年銷售金額就已突破百億，也正是在2006年-2008年期間，合生創(chuàng)展開始進軍需要大量資金沉淀的商業(yè)地產(chǎn)。

　　但是，在2009年達到150.9億元業(yè)績高峰后，合生創(chuàng)展開始徘徊不前，2010年至2013年銷售金額分別為110.4億元、99.4億元、116.43億元及112.7億元。

　　到了2014年，合生創(chuàng)展錄得合約銷售金額約53.52億元，較去年同期同比下降52.50%，涉及合約銷售面積約42.14萬平方米。這是合生創(chuàng)展在過去十年中表現(xiàn)最差的一年。

　　也因此，有分析認為，對于合生創(chuàng)展這種資金實力不是很強的企業(yè)，大量的土地沉淀之后開發(fā)資金難以為繼，導(dǎo)致“儲地”越多開發(fā)越慢。