曾有分析指出，萬科事業(yè)合伙人計(jì)劃，本質(zhì)上就是擴(kuò)大版的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 10月28日，龍湖地產(chǎn)有限公司發(fā)布公告稱，為利于集團(tuán)持續(xù)運(yùn)作及發(fā)展，決議自即日起采納限制性股份激勵(lì)計(jì)劃，作為挽留及鼓勵(lì)雇員的激勵(lì)措施。

　　公告顯示，受托人匯豐銀行信托(香港)有限公司，將以龍湖地產(chǎn)提供的現(xiàn)金，在市場(chǎng)上購(gòu)入現(xiàn)有股份，并以信托形式代相關(guān)選定雇員持有，直至該等股份按計(jì)劃規(guī)則歸屬予相關(guān)選定雇員為止。為免生疑問，龍湖地產(chǎn)不會(huì)根據(jù)該計(jì)劃授出新股份。

　　公告透露，受托人于該計(jì)劃期間，可購(gòu)買的最高股份數(shù)目不得超過龍湖地產(chǎn)于采納日期已發(fā)行股本總數(shù)的3%。同時(shí)，根據(jù)該計(jì)劃可能授予個(gè)別選定雇員的最高限制性股份數(shù)目不得超過龍湖地產(chǎn)于采納日期已發(fā)行股本總數(shù)的1%。

　　龍湖地產(chǎn)表示，該計(jì)劃的目的及目標(biāo)，一是認(rèn)可及鼓勵(lì)雇員作出的貢獻(xiàn)；二是提供獎(jiǎng)勵(lì)及協(xié)助集團(tuán)挽留其現(xiàn)有雇員及新聘更多雇員；三是就達(dá)到集團(tuán)的長(zhǎng)期商業(yè)目標(biāo)向雇員提供經(jīng)濟(jì)利益。

　　龍湖版股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

　　龍湖發(fā)布的公告顯示，根據(jù)計(jì)劃規(guī)則，執(zhí)行委員會(huì)可于其認(rèn)為合適的任何時(shí)候以龍湖地產(chǎn)資源向受托人支付其認(rèn)為適當(dāng)?shù)囊还P款項(xiàng)，有關(guān)金額不得超過相關(guān)財(cái)政年度核心溢利凈額的若干百分比、自10月28日起未作為已動(dòng)用溢利支付予受托人的最高年度可用限額的累計(jì)總額。

　　該計(jì)劃將自采納日期起生效，并將于八年期限內(nèi)持續(xù)具有完全效力，而于八年期限屆滿后，執(zhí)行委員會(huì)會(huì)根據(jù)上市規(guī)則及其他法規(guī)，決定是否按相同條款或其認(rèn)為適當(dāng)?shù)钠渌麠l款予以重續(xù)。

　　龍湖集團(tuán)公共事務(wù)總監(jiān)許桐琿對(duì)觀點(diǎn)新媒體稱，目前對(duì)于該消息的對(duì)外披露皆以公告為準(zhǔn)。“此次股權(quán)激勵(lì)由龍湖出資，相當(dāng)于公司來回購(gòu)股票。公告的意思是說，董事會(huì)同意了這個(gè)計(jì)劃，為期8年有效。具體在什么時(shí)間點(diǎn)，做多少回購(gòu)，激勵(lì)什么范圍的員工，是沒有具體信息的。”

　　不過他強(qiáng)調(diào)，該計(jì)劃是個(gè)正常的激勵(lì)形式。“龍湖從上市以來，就一直有做過類似的計(jì)劃，這對(duì)龍湖來講，是個(gè)長(zhǎng)期面向管理層、核心員工的激勵(lì)形式，不和萬科事業(yè)合伙人作比較，這是按照龍湖方式來做的股權(quán)激勵(lì)。”

　　相關(guān)資料顯示，09年龍湖成功在香港上市后的12月23日，公司就向5名董事及一名雇員共授出1060萬股購(gòu)股權(quán)。承受人分別為陳凱、秦力洪、Frederick Peter Churchouse、陳志安和項(xiàng)兵。其中陳凱獲600萬股，秦力洪獲300萬股，其余三人皆被授出200萬股。

　　2011年，一次更大范圍的授出購(gòu)股權(quán)計(jì)劃在龍湖內(nèi)部實(shí)施。當(dāng)年9月28日晚，龍湖地產(chǎn)發(fā)布公告稱，根據(jù)2009年11月1日的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃，公司向符合資格的人士授出共計(jì)1.5億面值0.1港元的股份。

　　此次購(gòu)股權(quán)的期限為10年，從2011年9月28日至2021年9月27日，行使價(jià)為8.28港元/股，可行使購(gòu)股權(quán)的最高比例為30%，行使相關(guān)購(gòu)股權(quán)百分比的期限則在兩年到五年不等。

　　公告稱，在1.5億股股份中，5960萬股授予公司執(zhí)董及非獨(dú)董，200萬授予公司執(zhí)董的配偶，其余8840萬股授予公司高管及雇員。

　　公告中涉及到授出購(gòu)股權(quán)的高層包括邵明曉、周德康、房晟陶、秦力洪、韋華寧、馮勁義等。其中，授予邵明曉購(gòu)股權(quán)最多，為3000萬股。

　　萬科VS龍湖合伙人對(duì)比

　　誠(chéng)然如龍湖所言，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為企業(yè)一直采用針對(duì)核心雇員的激勵(lì)形式，然而縱觀目前整個(gè)行業(yè)的情況，龍湖此舉在無意識(shí)中暗合了目前房企中盛行的事業(yè)合伙人激勵(lì)趨勢(shì)。

　　帶頭大哥萬科是否是最早的吃螃蟹者不敢斷言，但將事業(yè)合伙人制度做到業(yè)內(nèi)皆知的程度，萬科無疑是最大的功臣。后來者諸如陽(yáng)光城、新鷗鵬等亦效仿或早已施行。

　　3月15日，郁亮在萬科春季例會(huì)上高調(diào)宣講事業(yè)合伙人制，稱這種制度是面向未來，不為解決萬科眼前的問題，而是解決萬科未來10年的問題。

　　分析指出，萬科事業(yè)合伙人計(jì)劃，本質(zhì)上是擴(kuò)大版的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在實(shí)操中，萬科設(shè)立有限合伙制的盈安合伙為操作平臺(tái)。盈安合伙則是通過國(guó)信證券設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行買入股票的操作。

　　盈安合伙出資購(gòu)買萬科股權(quán)所需的資金中，一部分為合伙人的自愿出資，另一部分為融資而來。而所謂的自愿出資，是萬科按照“不同級(jí)別、不同比例”的原則，對(duì)萬科各級(jí)雇員(包括高管層在內(nèi))的年終獎(jiǎng)金進(jìn)行了扣除留存。

　　相比之下，龍湖的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃則是由上市公司出資，通過信托計(jì)劃在二級(jí)市場(chǎng)買入公司股票。相關(guān)分析師指出，龍湖作為上市公司，以自有資金支持股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可能會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響，但如果控制在一定范圍，并進(jìn)行相應(yīng)的財(cái)務(wù)安排，可以避免影響。

　　在購(gòu)買股票的范圍上，龍湖公告中規(guī)定，可購(gòu)買的最高股份數(shù)目不超過股本總數(shù)的3%。同時(shí)，根據(jù)該計(jì)劃可能授予個(gè)別選定雇員的最高限制性股份數(shù)目不得超過龍湖地產(chǎn)于采納日期已發(fā)行股本總數(shù)的1%。

　　萬科方面，郁亮和毛大慶等高層均多次強(qiáng)調(diào)，盈安合伙的增持不設(shè)上限。只是為非公司或地方公司高管的員工參與合伙人計(jì)劃設(shè)置了上限，即最多只能購(gòu)買一定金額；并且公司高管則被要求出資額不得低于一定數(shù)額。

　　最后在實(shí)施合伙人計(jì)劃的目的上，萬科寄希望借此激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)造力，讓員工與公司這條大船共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，市場(chǎng)亦普遍認(rèn)為當(dāng)時(shí)萬科合伙人計(jì)劃另一重要任務(wù)是為其B轉(zhuǎn)H護(hù)航，將控制權(quán)握在手里，以抵御市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的野蠻人入侵。

　　顯然，龍湖的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的則顯得單純很多，就是為管理層和核心員工創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)利益，以實(shí)現(xiàn)為龍湖留住人才的初衷。