限購放松將會在二三線城市漫延，北上廣深要視其保障房覆蓋程度決定從南寧市的情況看，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)庫存基本合理。

　　一、事件概述

　　今日，據(jù)南方周末消息，住建部一位相關(guān)司局的人士向記者確認(rèn)，自年初以來，部里的定調(diào)就是“除北上廣深之外，其它城市的限購政策可以自行調(diào)節(jié)，尤其是庫存過大的地方。但不會明確發(fā)文。近期北上廣深也有市場劇烈調(diào)整，部里正在觀察研究，但依然不會發(fā)文表示限購?fù)顺?rdquo;。

　　二、分析與判斷

　　傳言基本屬實(shí)從2013年開始中央便不再出臺一刀切政策，將地產(chǎn)調(diào)控大權(quán)下放至地方政府，主要由于各地市場差異明顯，地方政府對所屬城市更了解，更具發(fā)言權(quán)。當(dāng)前省會和直轄市限購放松僅需在住建部備案，三線以下城市具有更高的自主決定權(quán)，無須上報(bào)中央。

　　限購放松將會在二三線城市漫延，北上廣深要視其保障房覆蓋程度決定從南寧市的情況看，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)庫存基本合理，去化時(shí)間約12個(gè)月，其限購適度放松說明中央對政策放松的容忍度很高，地方出臺政策的自主權(quán)非常大，未來將有更多城市快速跟進(jìn)。一線城市北上廣深因人口凈流入，需求基數(shù)高，限購短期內(nèi)不會輕易調(diào)整，未來放松與否大概率會同當(dāng)?shù)刈》勘Ｕ险叩膱?zhí)行力度及效果緊密相關(guān)。

　　限購放松短期對成交量刺激明顯，中長期影響仍需持續(xù)關(guān)注

　　南寧限購放松后成交量連續(xù)兩周環(huán)比大幅上漲71%和121%，首周因?yàn)槲逡还?jié)日因素導(dǎo)致的低基數(shù)，而第二周(即上周)的大幅上漲則不能歸咎于基數(shù)因素，上周日均成交套數(shù)349套，創(chuàng)限購以來新高。5月份日均成交套數(shù)同比增長24%，僅次于天津和成都，位列一、二線城市第三位，同時(shí)整體開盤銷售率也由4月份的四成升至五成。限購放松雖比不上限貸放松更直接，但短期刺激效果明顯，中長期影響仍需持續(xù)關(guān)注。

　　維持行業(yè)“推薦”評級，首推振業(yè)、天健、中洲、華夏幸福、南國當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面趨弱，但政策面逐步回暖已經(jīng)逐步改變了購房者的預(yù)期。維持行業(yè)“推薦”評級，重點(diǎn)推薦深國資整合概念股深振業(yè)、天健集團(tuán)、中洲控股，險(xiǎn)資舉牌概念股金融街、金地集團(tuán)、農(nóng)產(chǎn)品，以及京津冀主題的華夏幸福、榮盛發(fā)展，以及要約收購帶來顯著套利機(jī)會的南國置業(yè)，龍頭公司萬科，保利地產(chǎn)，招商地產(chǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　流動性緊張；政策放松低于預(yù)期；投資、成交等增速下滑失去控制。

　　民生證券-房地產(chǎn)行業(yè)：除北上廣深外限購可自行調(diào)節(jié)傳言基本屬實(shí)，限購放松將在二三線城市鋪開