將中信泰富有限公司的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)“BB”及其優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)“BB”列入正面信用觀(guān)察名單。

　　觀(guān)點(diǎn)網(wǎng)訊：日前，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)宣布，將中信泰富有限公司的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)“BB”及其優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)“BB”列入正面信用觀(guān)察名單。同時(shí)，也將該公司及其票據(jù)的大中華區(qū)信用評(píng)級(jí)體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)“cnBB+”列入正面信用觀(guān)察名單。

　　此外，標(biāo)普將中國(guó)中信集團(tuán)有限公司的發(fā)債人信用評(píng)級(jí)“BBB+/A-2”，以及公司優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)“BBB+”和大中華區(qū)信用評(píng)級(jí)體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)“cnA+”列入待決信用觀(guān)察名單。

　　標(biāo)普信用分析師程健表示：“我們將中信泰富的評(píng)級(jí)列入正面信用觀(guān)察名單，這是因?yàn)槲覀冾A(yù)期該公司對(duì)中國(guó)中信股份有限公司的收購(gòu)計(jì)劃將顯著增強(qiáng)其業(yè)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力和集團(tuán)地位。”但該收購(gòu)還須獲得各類(lèi)監(jiān)管和公司批準(zhǔn)，2014年8月29日前才有可能完成。

　　他強(qiáng)調(diào)，“我們預(yù)計(jì)，完成收購(gòu)后中信泰富的凈資產(chǎn)將增長(zhǎng)逾四倍。該公司的業(yè)務(wù)將變得更加多元化。擴(kuò)大的資產(chǎn)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)多樣性，將為中信泰富提供緩沖，有助于其抵御部分業(yè)務(wù)的波動(dòng)性。”

　　據(jù)了解，收購(gòu)?fù)瓿珊螅行盘└灰矊⒁蛞?guī)模經(jīng)濟(jì)獲益。得益于垂直整合和大規(guī)模的金融業(yè)敞口，該公司的經(jīng)營(yíng)效率和利潤(rùn)率將改善。

　　標(biāo)普預(yù)計(jì)，收購(gòu)?fù)瓿珊笾行盘└?ldquo;極大”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將改善。同時(shí)，標(biāo)普認(rèn)為，由于將收購(gòu)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，其現(xiàn)金流覆蓋率和財(cái)務(wù)杠桿將改善。向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行新股也將支持中信泰富的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。此外，該公司的融資來(lái)源也將變得更加多元化。

　　也即是，收購(gòu)?fù)瓿珊螅行盘└辉谥行偶瘓F(tuán)內(nèi)的地位可能升至“核心”地位。

　　另外，程健亦表示：“我們將中信集團(tuán)的評(píng)級(jí)列入待決信用觀(guān)察名單，這是因?yàn)樯鲜鍪召?gòu)計(jì)劃對(duì)母公司的正面影響，可能緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，集團(tuán)銀行業(yè)務(wù)趨弱，以及高周期性非金融業(yè)務(wù)所帶來(lái)的信用壓力。”

　　“至于收購(gòu)計(jì)劃對(duì)中信集團(tuán)的影響，將取決于中信泰富為此項(xiàng)收購(gòu)從第三方籌集的新資本規(guī)模。中信集團(tuán)轉(zhuǎn)讓主要業(yè)務(wù)平臺(tái)可能緩解該集團(tuán)的信息風(fēng)險(xiǎn)，信息風(fēng)險(xiǎn)是限制我們對(duì)中信集團(tuán)評(píng)級(jí)的一個(gè)主要因素。”

　　依據(jù)標(biāo)普的政府相關(guān)實(shí)體評(píng)級(jí)準(zhǔn)則，上述交易也可能影響標(biāo)普對(duì)中信集團(tuán)對(duì)于中國(guó)政府的重要性和關(guān)聯(lián)性評(píng)估。

　　所以，標(biāo)普認(rèn)為，該交易鞏固了其對(duì)中信集團(tuán)與政府關(guān)聯(lián)性“非常緊密”的評(píng)估。但交易完成后，標(biāo)普預(yù)期中信集團(tuán)將更加以盈利為導(dǎo)向，因此該集團(tuán)對(duì)政府的重要性可能逐步減弱，目前的重要性評(píng)估為“非常重要”。

　　與此同時(shí)，程健強(qiáng)調(diào)：“我們計(jì)劃在上述收購(gòu)交易完成后，就信用觀(guān)察作出決議。我們很有可能將中信泰富的評(píng)級(jí)上調(diào)數(shù)級(jí)。”

　　另悉，標(biāo)普指出，在其他因素不變的情況下，收購(gòu)交易的實(shí)施，以及流入中信集團(tuán)的大量新資本，或?qū)⑻嵘行偶瘓F(tuán)評(píng)級(jí)上調(diào)的可能。但是，若中信集團(tuán)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)變?nèi)酰灾缕骄Y產(chǎn)回報(bào)率低于0.5%，我們可能下調(diào)其評(píng)級(jí)。

        若該集團(tuán)的銀行業(yè)務(wù)或主要非金融業(yè)務(wù)的虧損大幅上升，就可能發(fā)生上述情形。任意情況下，標(biāo)普預(yù)計(jì)評(píng)級(jí)調(diào)整幅度不會(huì)超過(guò)一級(jí)。