審批寬松超預(yù)期。首先兩家公司同時(shí)獲得通過(guò)，并且募集資金投向并不包括保障性住房，超出市場(chǎng)前期預(yù)期。

　　事件：3月20日，中茵股份、天?；òl(fā)布公告，其非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。地產(chǎn)再融資由此正式開閘。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　審批寬松超預(yù)期。首先兩家公司同時(shí)獲得通過(guò)，并且募集資金投向并不包括保障性住房，超出市場(chǎng)前期預(yù)期。中茵股份募集資金不超過(guò)17.15億元。募集資金將全部用于徐州中茵廣場(chǎng)項(xiàng)目的開發(fā)與營(yíng)運(yùn)。天?；技Y金15.5億，將用于建設(shè)天津的三個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　市場(chǎng)化調(diào)控開啟新篇章。近期，萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H的獲批、綠地通過(guò)借殼金豐投資登陸A股市場(chǎng)、住建部淡化房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)，再加上中茵股份、天?；ù舜卧偃谫Y獲批，標(biāo)志著管理層對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控思路已轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化調(diào)節(jié)和長(zhǎng)效機(jī)制的建立，市場(chǎng)化調(diào)控開啟新篇章。

　　投資評(píng)級(jí)：上調(diào)評(píng)級(jí)至“看好”。市場(chǎng)化調(diào)控開啟新篇章，房地產(chǎn)公司在資本市場(chǎng)融資功能將逐步恢復(fù)正常，遏制地產(chǎn)板塊估值的政策利空已充分消化，上調(diào)評(píng)級(jí)至“看好”。建議關(guān)注龍頭公司和業(yè)績(jī)較好的二線公司，以及受益于自貿(mào)區(qū)和京津冀一體化的相關(guān)個(gè)股。重點(diǎn)推薦萬(wàn)科A(“買入”評(píng)級(jí))、保利地產(chǎn)(“買入”評(píng)級(jí))、金科股份(“買入”評(píng)級(jí))、世聯(lián)行(“增持”評(píng)級(jí))，重點(diǎn)關(guān)注廊坊發(fā)展、華夏幸福和榮盛發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；貨幣政策收緊；銷售下滑。

　　信達(dá)證券-房地產(chǎn)再融資放開點(diǎn)評(píng)：再融資開閘，市場(chǎng)化調(diào)控開啟新篇章