2月11日，公司公告生命人壽通過二級市場增持公司股票，累計表決權比例已達10%。但由于公司章程中多條規(guī)定使公司董事會相對穩(wěn)定。因此，公司經(jīng)營暫不會受到影響。

　　投資要點：

　　推盤少致銷售下滑較多：2014年1月份，公司銷售面15萬平方米，同比下降22.28%，環(huán)比下降69.45%；銷售金額21.2億元，同比下降14.52%，環(huán)比下降64.9%。公司1月份銷售下降較多主要為推盤較少所致，隨著2-3月份推盤增加，公司銷售或將環(huán)比上升。

　　銷售均價保持平穩(wěn)：12月份公司銷售均價為12301元/平方米，同比下降4.22%，環(huán)比上升8.36%；2013年公司銷售均價12518元/平方米，同比上升5.35%。2013年公司銷售均價總體保持平穩(wěn)增長。

　　1月新增2個項目：1月份公司新增2個項目，分別位于北京和蘇州。兩個項目占地面積11.1萬平方米，容積率面積19.27萬平方米，擁有全部權益。2個項目樓面均價13466元/平方米，較去年同期上升13.29%。目前公司項目儲備約2063萬平方米，能夠滿足公司未來3年開發(fā)需求。

　　公司經(jīng)營暫不會受股權變化影響：2月11日，公司公告生命人壽通過二級市場增持公司股票，累計表決權比例已達10%。但由于公司章程中多條規(guī)定使公司董事會相對穩(wěn)定。因此，公司經(jīng)營暫不會受到影響。

　　盈利預測和投資評級：預計公司2013-2015年每股收益分別為0.98元、1.15元、1.53元。按2月12日公司收盤價6.22元，公司2013-2015年PE分別為6x、5x、4x，估值低于行業(yè)平均水平。絕對估值方面，公司當前RNAV為11.59元/股，對當前股價折讓46.35%，考慮到公司2013年較強的業(yè)績鎖定性和目前較低的估值水平，我們維持公司“買入”評級。

　　山西證券—金地集團：推盤少致銷售下降