股東的反對(duì)理由，其焦點(diǎn)主要在資產(chǎn)是否被低估上。有股東質(zhì)疑，為什么出售西海龍湖以凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)？

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 武瑾瑩 在海航入主之后，億城的一系列舉動(dòng)顯然備受關(guān)注，然而其欲出售北京項(xiàng)目燕西華府，剝離舊資產(chǎn)的舉動(dòng)卻意外受挫。

　　據(jù)億城最新公告顯示，對(duì)于出售行為其股東表示反對(duì)。

　　價(jià)格被低估

　　國慶節(jié)前夕，億城公告稱，公司27日召開股東大會(huì)審議的《關(guān)于出售子公司西海龍湖股權(quán)的議案》表決結(jié)果為未通過。

　　《關(guān)于出售子公司西海龍湖股權(quán)的議案》需經(jīng)出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的 2/3以上通過。但最終同意數(shù)占出席會(huì)議有表決權(quán)股份的35.52%；反對(duì)比例則達(dá)到51.12%；此外還有13.36%棄權(quán)。

　　事實(shí)上，西海龍湖的主要資產(chǎn)為青龍湖項(xiàng)目，即燕西華府。該項(xiàng)目為2008年1月通過土地招標(biāo)取得，成交價(jià)款為8.52億元。

　　此前資料顯示，燕西華府項(xiàng)目位于北京市豐臺(tái)區(qū)王佐鎮(zhèn)，建筑面積約58.81萬平方米（含兩限房約5.6萬平方米），物業(yè)類型屬于低密度住宅和兩限房。項(xiàng)目已完工面積約1萬平方米，在施面積約為28.6萬平方米。自2011年10月開盤以來，燕西華府項(xiàng)目約有10萬平方米已取得預(yù)售許可證并對(duì)外銷售，已簽約銷售5.2萬平方米，均價(jià)為2.5萬元/平方米，實(shí)現(xiàn)銷售回款約10.8億元。

　　對(duì)于股東的反對(duì)理由，其焦點(diǎn)主要在資產(chǎn)是否被低估上。

　　據(jù)此前消息顯示，在億城的投資者關(guān)系股東平臺(tái)上，有股東質(zhì)疑，為什么出售西海龍湖以凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)？

　　統(tǒng)計(jì)稱，2009年9月億城股份以8.82億元通過收購西海龍湖置業(yè)100%股權(quán)及債權(quán)獲取青龍湖項(xiàng)，計(jì)算樓面價(jià)僅為2238元/平方米。股東認(rèn)為，這樣的樓面地價(jià)與如今北京動(dòng)輒上萬元的地價(jià)有明顯差距，如果以此做評(píng)估基礎(chǔ)，可能造成資產(chǎn)被低估。

　　對(duì)此，億城曾回應(yīng)稱，近一年以來，燕西華府所在的豐臺(tái)區(qū)王佐區(qū)域沒有住宅用地出讓?？杀鹊闹挥?013年2月28日和4月24日成交的房山區(qū)閻村鎮(zhèn)兩宗土地出讓，其中一宗地塊規(guī)劃建面54084平方米，成交價(jià)格14000萬元；另一宗地塊規(guī)劃建面111375平方米，成交價(jià)格63000萬元。

　　億城的回應(yīng)是否能夠打消投資者的疑問還不清楚。不過，對(duì)于股東的質(zhì)疑有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為頗為合理。

　　有分析人士公開表示稱：“中小投資者通過互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)疑上市公司賤賣資產(chǎn)，現(xiàn)在看到數(shù)據(jù)簡單對(duì)比，這個(gè)邏輯是完全合理的?！?/p>

　　該人士認(rèn)為，按照正常程序，股東在網(wǎng)上投票時(shí)投出反對(duì)票是有可能阻止上市公司賤賣資產(chǎn)。并稱，“對(duì)這些項(xiàng)目有一定了解的中小股東，正常情況下都不可能同意按目前價(jià)格賣掉。無論怎樣，這個(gè)差額有點(diǎn)太巨大。如果公正公開進(jìn)行投票，很難通過?！?/p>

　　新舊資產(chǎn)剝離

　　從公布欲出售燕西華府到投票遇挫，不過短短半個(gè)月的時(shí)間。

　　9月12日，億城股份公布，擬向北京易聯(lián)弘元投資管理中心轉(zhuǎn)讓全資子公司北京西海龍湖置業(yè)有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.1億元，而西海龍湖目前正在開發(fā)燕西華府項(xiàng)目。

　　據(jù)悉，燕西華府項(xiàng)目約有10萬平方米已取得預(yù)售許可證并對(duì)外銷售，已簽約銷售5.2萬平方米，均價(jià)2.5萬元/平方米，實(shí)現(xiàn)銷售回款約10.8億元。

　　億城股份稱，燕西華府項(xiàng)目自2011年10月份開盤以來，在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控和其他因素的綜合作用下，銷售進(jìn)展緩慢。

　　而近期民生證券的一份研究報(bào)告也指出，上半年，億城股份在蘇州三個(gè)項(xiàng)目及北京燕西

　　華府去化速度一般，“尤其北京燕西華府和蘇州胥江一號(hào)為別墅項(xiàng)目，限購措施下銷售較為緩慢。”

　　因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這是億城繼之前出售北京億城山水股權(quán)、頤園會(huì)所和配套物業(yè)以及秦皇島阿那亞項(xiàng)目后，又一次剝離不良資產(chǎn)的行為。

　　有人戲稱，這是海航入主之后，新舊億城的分家過程。

　　相關(guān)消息顯示，億城股份原總裁馬寅離職后，正式接手了億城股份的秦皇島阿那亞旅游地產(chǎn)項(xiàng)目，任職其開發(fā)公司秦皇島天行九州旅游置業(yè)開發(fā)有限公司總裁。

　　然而，這或許不僅僅是為剝離不良資產(chǎn)這么簡單的舉措。在海航資本入主之后，其清算億城此前的項(xiàng)目，騰空上市平臺(tái)為日后海航集團(tuán)地產(chǎn)項(xiàng)目的注入留下空間也是很有可能的事情。

　　今年8月，在海航投資成為億城大股東之后，已經(jīng)有分析認(rèn)為，這就是為海航集團(tuán)旗下大量地產(chǎn)資產(chǎn)注入上市平臺(tái)作準(zhǔn)備。

　　據(jù)了解，目前海航的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要在集團(tuán)旗下的海航實(shí)業(yè)，旗下已擁有大量持有型物業(yè)，主要分布在北京、上海、廣州、長春、青島等城市。其中，寫字樓11棟、酒店22家，兩種類型物業(yè)的總建筑面積均超過100萬平方米。

　　然而，目前海航集團(tuán)旗下的大多數(shù)地產(chǎn)業(yè)務(wù)都不在上市公司之內(nèi)，2011年底，海南航空曾宣布剝離多家地產(chǎn)公司股權(quán)及土地，而目前海航旗下的海島建設(shè)擁有的地產(chǎn)資產(chǎn)，也主要是做商業(yè)零售的望海國際廣場(chǎng)。