　　棚戶區(qū)改造實(shí)行實(shí)物安置和貨幣補(bǔ)償相結(jié)合，由棚戶區(qū)居民自愿選擇。城市棚戶區(qū)實(shí)物安置可采取拆除新建、改建(擴(kuò)建、翻建)等多種方式。各地區(qū)要按國家有關(guān)規(guī)定制定具體安置補(bǔ)償辦法，禁止強(qiáng)拆強(qiáng)遷，依法維護(hù)群眾合法權(quán)益。對經(jīng)濟(jì)困難、無力購買安置住房的棚戶區(qū)居民，可以通過提供租賃型保障房等方式滿足其基本居住需求，或在符合有關(guān)政策規(guī)定的條件下，納入當(dāng)?shù)刈》勘Ｕ象w系統(tǒng)籌解決。

　　項(xiàng)目融資政策保障護(hù)航，新湖中寶再融資獲批傳遞清晰信號：

　　政府進(jìn)行全方位資金支持。中央加大對棚戶區(qū)改造的補(bǔ)助，對財(cái)政困難地區(qū)予以傾斜；省市縣人民政府可以從國有資本經(jīng)營預(yù)算、城市維護(hù)建設(shè)稅、城鎮(zhèn)公用事業(yè)附加、城市基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)、土地出讓收入等渠道中，安排資金用于棚戶區(qū)改造支出。

　　鼓勵民間資本參與改造。鼓勵和引導(dǎo)民間資本根據(jù)保障性安居工程任務(wù)安排，消除民間資本參與棚戶區(qū)改造的政策障礙，通過直接投資、間接投資、參股、委托代建等多種方式參與棚戶區(qū)改造。

　　根據(jù)我們測算，若2013年國務(wù)院所規(guī)劃的304萬套棚戶區(qū)改造全部完成，將新增836萬噸建筑用鋼需求，約占2012年長材產(chǎn)量的3%?？紤]目前建材社會庫存仍處于年內(nèi)底部，此時地產(chǎn)再融資所釋放信號將對建材價格強(qiáng)勁支撐。

　　投資建議：房地產(chǎn)傳遞清晰再融資開閘信號，盡管此次上市公司募集資金投向棚戶區(qū)改造，但管理層利用結(jié)構(gòu)性投資緩解需求不足，穩(wěn)增長的意圖昭然若揭。住建部規(guī)劃2013年完成棚戶區(qū)改造304套，2014-2017總計(jì)完成696萬套，可以看出今年是未來五年棚戶區(qū)改造的關(guān)鍵之年，若后續(xù)房地產(chǎn)再融資募集資金投向固化為政策保障突出的保障房和棚戶區(qū)改造，我們判斷在過去保障房建設(shè)中曾經(jīng)出現(xiàn)過的建設(shè)質(zhì)量及實(shí)際建成數(shù)量等問題將改善，下游鋼鐵增量需求將真實(shí)落地，結(jié)合目前供給預(yù)期弱化，供求同時轉(zhuǎn)好將對鋼價形成強(qiáng)力支撐。建議關(guān)注直接受益地產(chǎn)建設(shè)以及彈性較大的三鋼閩光、八一鋼鐵、金嶺礦業(yè)、宏達(dá)礦業(yè)、攀鋼釩鈦。

　　風(fēng)險提示：資金到位低于預(yù)期；棚戶區(qū)改造進(jìn)度低于預(yù)期。

　　招商證券-房地產(chǎn)行業(yè)：政策保障結(jié)構(gòu)性鋼鐵需求落地

（審校：劉滿桃）